有色金属年报点评:受益产品价格上涨,业绩显著提升

受益金属价格普遍上涨,2016年有色金属行业业绩显著提升,全年实现营业收入12177亿元,同比增长9.83%;归母净利润199.71亿元,同比实现扭亏。不考虑驰宏锌锗的资产减值损失,工业金属板块增速最快,全年实现归母净利润105.6亿,同比增长490.53%。有色金属行业共有81家公司实现业绩增长,其中48家业绩增长超过100%。行业经营性杠杆有所下降,资产负债率逐步降低。建议关注电解铝板块,推荐云铝股份、中国铝业;建议关注锆英砂板块,推荐东方锆业、盛和资源、三祥新材;建议关注锂电池上游资源板块,推荐:洛阳钼业、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业。

2016年有色金属行业业绩显著提升,全年实现收入12177亿元,同比增长9.83%;归母净利润199.71亿元,同比实现扭亏。其中工业金属板块最为亮眼,不考虑驰宏锌锗的资产减值损失工业金属板实现归母净利润105.6亿,同比增长490.53%。受益于锂电需求大增,锂板块产品价格大涨,板块实现进利润19.8亿,同比增长429.8%。

随着有色金属板块业绩大幅增长,及供给侧改革的逐步推进,板块行业经营性杠杆有所下降,资产负债率逐步降低。2016有色金属行业资产负债率为56.64%,较2015年下降1.72个百分点;其中工业金属负债率为59.96%,较2015年下降2.75个百分点。同时行业进入补库存周期,2016年有色金属行业存货1932亿,同比增长13.38%,创历史新高。

随着环保监管趋严以及去产能的逐步推进,电解铝板块有望再次实现供需平衡,推荐云铝股份、中国铝业。持续看好受益于供给和库存双下降的锆英砂板块,推荐东方锆业、盛和资源、三祥新材。同时建议继续关注锂电池上游资源板块,推荐:洛阳钼业、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业。