吴江银行:利润向好,资产质量改善

报告摘要:

吴江银行2016年归属母公司净利润6.50亿元,同比增长7.58%;营业收入23.06亿元,同比下降2.64%;总资产规模为813.48亿,同比增长13.85%;不良率1.78%,同比下降8bp。

过去三年净利润首次实现正增长。营收增速为负,其中净利息收入下降4.22%为主要原因。净利息收入增速为负,原因在于净息差的缩窄。2016年净息差为2.90%,同比下降56bp;生息资产中占比最大的贷款和垫款平均收益率为5.77%,同比下降19.30%。在营收增速为负的困境下,驱动其净利润正向增长的因素主要为两方面:一则由于拨备计提减少,资产减值损失同比下降10.23%,使其净利润增加0.78亿元;一则由于营改增,营业税金及附加同比下降56.18%。

净利息收入占比大,未来收入结构有较大调整空间。2016年净利息收入占比92.95%,非利息收入占比低。其中,手续费及佣金收入占比2.73%,同比增速19.94%,不及预期,其结构也较为单一。但考虑到其未来多元化经营的战略方向,收入有较大提升空间。

资产质量改善。一方面,资产质量部分指标改善。2016年不良贷款率1.78%,同比下降8bp;逾期90天以上贷款占比1.37%,同比下降89bp;逾期90天以上贷款与不良贷款的比率为77.03%,同比下降44.33%。此外,关注类贷款和逾期90以上贷款分别同比下降17.79%、32.72%,公司2016年资产质量明显企稳。另一方面,拨备覆盖率187.46%,同比下降1.37%。整体看来,吴江银行资产质量企稳,未来盈利有望持续增长。

风险提示:经济下行致收入增速持续下滑,资产质量存恶化风险。