投资策略:当周资金总体从发达市场流向新兴市场,恒指当周涨3.15%,在全球主要股指中排名居前。当周内地银行、澳门博彩、内地保险板块涨幅前三,汽车、外资保险、香港多元金融板块跌幅前三;当周恒指上涨741点,腾讯、建行各贡献逾百点;
当周美联储相对鸽派的加息提振了全球市场情绪。此前,投资者已做好了迎接鹰派声明的准备,但美联储声明引发了更加宽松金融环境的预期。当下时点,3月过半,美联储加息靴子落地并给出了超出市场预期的鸽派指引,香港本地换届相对平静,大概率平顺过度,欧洲大选进程中的不确定性一定程度上被美联储加息带来的正面市场情绪转移关注; 3月以来,港股市场观望情绪浓厚,市场等待诸多事件有所落定给出更明确的指引,美联储加息靴子以鸽派姿态落地,一定程度上给出市场此时选择向上的理由。我们认为对于港股市场可以更乐观一些,但是需要留意配置板块或标的是否经过财报期检验。配置上,我们建议关注受益加息预期的内地金融板块以及近期吞吐量增速改善的港口板块和受益BDI反弹的干散货航运;长期看好黄金股以及超越周期的精选民营龙头,如吉利汽车、安踏体育、复星国际、呷哺呷哺等。
行情与估值:全球主要股指全面上涨,俄罗斯RTS涨幅最大,涨3.82%;港股主要股指亦全面上涨,恒生国企指数涨4.54%,涨幅最大。港股各板块中,内地银行、原材料、TMT块涨幅居前,涨超4%。港股各板块中,TMT(剔除腾讯)出现下跌,跌1.9%。恒生指数动态PE值上升至13.49倍,接近历史顶位,贴近均值变量的+1标准差;板块中,仅有工程机械、建筑、可选消费、原材料、能源、内地银行当前PE低于06年以来均值,其他板块均位于均值以上。
市场情绪与流动性监测:恒指全盘上涨的同时,交投当周放大明显,较前一周上升85.17%;当周,全市场卖空比例17.58%,较前一周上升4.19个百分点;恒生AH股溢价指数较前一周升3.97至114.37;港股通、沪港通额度使用率均有所上升;外围市场情绪方面,VIX指数较上周下降1.09至11.21;TED Spread指数较上周上升0.05至0.42。当周美元兑港币汇率下跌0.003至7.7615;当周香港货币基础下降0.1%,其中总结余下降0.01%;Libor-Hibor隔夜利差下降5.76个BP。 港股通数据:当周涨幅最大的为紫金矿业,涨14.44%;跌幅最大的为广汽集团,跌7.35%;单周换手率最高的为长城汽车,换手率为15.91%;单周成交额居前3的为腾讯控股、友邦保险、建设银行;周卖空量/流通量居前3的为长城汽车、安徽海螺水泥股份、东风集团股份。