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南华期货宏观经济日报

2017-03-15 00:00:00 来源:南华期货
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根据中国人民银行14日公布的数据,截至今年2月末,央行口径外汇占款余额约为21.68万亿元,环比1月末减少581.19亿元。外汇占款余额为连续16个月下降,但环比降幅已大幅收窄至2016年6月以来的最小值。此前,央行发布的外汇储备数据显示,2017年2月末,我国外汇储备规模较1月末上升69亿美元,重返3万亿美元。外汇占款与外储呈现一减一增态势,表明资本外流压力进一步缓解,国内外汇供需更加均衡。

外汇占款降幅收窄主要得益于两方面因素:一是人民币贬值压力及贬值预期缓解。2月人民币汇率中间价基本维持在6.87左右,美元/人民币一年期NDF(非交割远期)报价回落至7.1左右,离在岸汇差多数交易日出现倒挂;二是监管部门针对外汇和资本流动的宏观审慎管理持续发挥作用,投机性购汇和虚假直接投资进一步受到抑制,同时也对市场预期产生了一定影响。

短期内外汇占款有望基本稳定。3月初以来,美联储加息预期陡然升温,人民币贬值预期有所加大。但美联储加息对美元指数推动作用趋弱,美元指数上涨乏力;中国经济短期向好持续,加之监管部门合理引导市场预期,人民币汇率中间价小幅贬至6.9附近,美元/人民币一年期NDF报价也在7.15止步,表明人民币汇率趋于稳定。因此,短期内外汇占款有望基本稳定。

中长期看外汇占款仍有下降趋势。鉴于国外环境充满不确定性,今年资本流出压力重新抬头的可能性依然存在。鉴于2月数据显示决策层依然致力于、也有能力管理资本流动、维持汇率基本稳定,今年外储下降规模可能在2000亿美元以内,年底外汇储备应不会跌破2.8万亿美元。长远来看,能否真正稳定汇率,还是要看未来经济的具体指标。外围经济的好坏也是影响汇率的重要因素。

综上所述,我们认为,2月外汇占款环比降幅收窄,短期内外汇占款有望基本稳定,中长期看外汇占款仍有下降趋势。





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