环保行业-政府报告:环保聚焦雾霾,PPP助推发展

主要观点:

大气:治理雾霾路线清晰明确,坚决打好蓝天保卫战

政府报告环保领域的描述中,雾霾的内容超过六成。所列治理雾霾五大任务清晰明确,较去年政府报告,新增部分有:1)规定了东、中、西部地区完成燃煤电厂超低排放和节能时间表;2)全部淘汰地级以上城市建成区燃煤小锅炉;3)针对重工业污染源实行24小时在线监控。政策面,2017年是大气十条终考之年,确保圆满完成目标任务是今年大气污染防治的主线。执行面,2017年将全面实施环保督察,近期陈吉宁部长亲自带队进行空气质量专项督查,彰显了中央对于铁腕治理雾霾治理决心和态度。治理区域,京津冀地区是大气治理的重中之重,空气质量改善目标更严,大气污染治理举措力度更大,方案涉及钢铁、玻璃等非电力领域,我们预计在环保高压下,非电领域拓展是大气污染防治的新亮点。

土壤:政府报告首次出现,将全面启动土壤污染状况详查

土壤治理的描述出现在政府报告里,尚属首次。政策上,去年中“土十条”出台,如期出台。制度上,环保部于去年组建了水、气、土三大司局,对应三大污染防治计划。2017年摸清家底是主要部署,陈吉宁部长在年初的环保工作会议上强调,将全面启动土壤污染状况详查,开展建设用地土壤污染调查评估,指导省会城市建立污染地块名录及其开发利用的负面清单。此外,土壤污染防治法已列入了立法规划一类项目,预计2017年提交全国人大常委会,这将填补土壤污染治理方面没有专门的单行法律的空白。

PPP:深化政府和资社会本合作,“PPP+ABS”促环保产业发展

由去年的“完善”到今年的“深化”政府和社会资本合作,这说明PPP模式已经逐渐走向成熟。此外,报告中还提及政府要带头讲诚信,这对促进PPP落地释放出积极信号。总体来看,我们认为PPP由2016年项目爆发潮向2017年项目加速落地潮转变。近期有关PPP资产证券化政策不断加码。首批41个拟进行证券化的PPP项目已上报至国家发改委,其中环保项目占比过半,同时证监会系统下绿色通道和两个PPP交易平台于近期正式落地。我们预计发展适宜长期资金投资的资产证券化工具或将成为未来政策焦点,彻底激活投融资链条。

投资策略

大气十条收官年+将全面实施环保督察,大气治理保持高景气度,推荐清新环境。PPP是环保产业当前最大投资主题,我们持续看好PPP在市政环卫和水环境综合治理高景气环保子行业的引领作用。在市政环卫领域,推荐启迪桑德(环卫一体化)、盛运环保(垃圾发电);在水环境综合治理领域,推荐东方园林(海绵城市)、国祯环保(污水处理)。