国金证券深度报告:互联网金融值得期待,投行、资管成为看点

公司作为民营控股的券商具有良好的市场机制。公司的主要大股东是长沙九芝堂有限公司、涌金投资控股有限公司、清华控股有限公司。其中,长沙九芝堂和涌金投资控股有限公司的实际控制人为陈金霞,其持有的股份为26.33%。

公司行业地位逐渐攀升,显示公司不俗的竞争力。公司在2007年业绩排名在50名左右,在2012-2014年之间稳定在30名左右,2015年排名更进一步,达到25名左右。公司的较强的竞争能力可以从公司业绩排名的提升中得到印证。

公司互联网先发优势明显,未来有望进一步发展。公司长期以来遵循重点突破的策略,在经纪业务方面坚持差异化策略。公司自从与腾讯进行战略合作之后,推出了佣金宝。此后,逐渐建立起了互联网金融的优势。受益于互联网金融的先发优势,公司的经纪业务市场份额和两融余额市占率也得到了迅速的提升。随着公司在互联网金融产品的持续提升以及公司线下服务的丰富和提升,公司的互联网金融业务有望更加成熟,从而为公司的业绩增长打开想象空间。

公司的投行和资管业务今年有望迎来快速增长。公司在投行业务方面储备项目较多,随着IPO核发的提速,公司的业绩有望快速释放,从而带来投行业务的爆发。近几年,公司的资管规模和资管业务收入都在快速增长。公司最近积极发展的大数据资管产品和FOF资管产品未来有望为资管业务贡献业绩。

定增审核通过,未来有望为业务发展提供资本助力。公司定增方案获得证监会审核通过,公司拟将资金投入互联网证券经纪业务、大数据资管业务等。此举将为公司业务发展提供强有力的资金支持。

综上所述,维持公司的“谨慎推荐”评级。