化工行业投资周报:欧佩克减产执行率高于90%

近半月涨幅较大的产品:醋酸(华东高端,16%),炭黑(江西黑猫N330,14.04%),国际一铵(波罗的海,9.97%),石脑油(新海石化,8.6%),国际二铵(波罗的海,8%),硝酸(联合化工,8%),硝酸铵(华北地区,7.14%),R134a(华东地区,6.67%),氟化铝(河南地区,5.88%),己内酰胺(中纤网,5.35%)。

近半月跌幅较大的产品:天然气(纽约现货价,-27.4%),环氧丙烷(华东地区,-18.7%),丁苯橡胶(华东1502,-17.21%),顺丁橡胶(华东地区,-11.43%),苯酚(华东地区,-11.36%),天然橡胶(上海,-10.26%),软泡聚醚(华东地区,-9.36%),硬泡聚醚(华东地区,-9.34%),国际尿素(尤日内,-8.46%),甲苯(华东地区,-7.32%)。

投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)、粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)和煤化工(亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

近期我们推荐的行业包括:产能受到环保制约且下游需求良好的炭黑行业,推荐标的:黑猫股份、龙星化工等;即将迎来春耕行情且产量存在缺口的尿素行业,推荐标的:华鲁恒升、阳煤化工等;产品涨价有望延续的纯碱和粘胶行业,推荐标的:山东海化、三友化工、远兴能源等;春节后酝酿涨价潮的润料行业,推荐标的:浙江龙盛、闰土股份等。