投资建议:增速稳健零售优势突出,维持“推荐”评级
招商银行多年来经营稳健,隐性不良资产压力较小,收入结构不断优化。预计17年银行业基本面边际改善,招商银行得益于稳健的业务结构和突出的零售业务优势,可以继续维持业绩的稳健增长。目前股价对应17/18年PB为1.03x/0.93x,PE为6.92x/6.45x,EPS2.67元/2.87元。维持公司“推荐”评级。
风险提示:资产质量恶化超预期。