化工行业周报:重视丁二烯、天胶、聚合MDI的持续性上涨

本周化工行业景气度维持高位,丁二烯、天然橡胶、聚合MDI等产品价格引领上涨。工业和信息化部、国家发改委发布《产业用纺织品行业“十三五”发展指导意见》。投资策略上,建议关注粘胶短纤、涤纶长丝等景气度较高的子行业,以及近阶段价格上涨明显的丁二烯、天然橡胶、聚合MDI等品种,同时关注行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌0.99%、2.82%,沪深300指数上涨0.39%,石化板块、化工板块走势落后大盘。石油化工领涨个股包括皖天然气、国创高新、美达股份等,领跌个股包括茂化实华、荣盛石化、高科石化等;基础化工领涨个股包括世龙实业、纳尔股份、凯美特气等,领跌个股包括广信材料、昌九生化、滨化股份等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因是新股发行、重大资产重组、股权转让、业绩预增;本周导致下跌的核心原因是估值回归、股东减持等;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、股权激励、业绩预增、产品涨价等;本周导致下跌的核心原因有业绩预减、股东减持、估值回归等。

行业要闻及简评:工业和信息化部、国家发改委发布《产业用纺织品行业“十三五”发展指导意见》。人口红利的逐步散失,纺服加工制造环节提供的想象空间已日趋稀薄。然而,技术含量、产品附加值较高的产业用纺织品领域仍有着光明的发展前景。建议关注海利得、康得新、康达新材、泰和新材、时代新材等。

产品价格变动分析:本周原油价格小幅回落,中国经济放缓担忧引发市场不安、俄罗斯产量悲观预期、页岩油产量回升忧虑再度升温等拖累油价高位回落;本周天然橡胶价格维持涨势,泰国南部地区洪水导致国内市场进口胶供应紧张预期增强,加之国内重卡销售增加,下游轮胎厂开工率维持高位,利好中化国际、阳谷华泰;国内丁二烯市场价格继续大幅上涨,幅度在1,500-2,000元/吨,外盘价格继续飙升,利好华锦股份、齐翔腾达;本周国内聚合MDI市场继续大涨,万华库存紧张限量供货,各地现货供应紧张,贸易商积极捂盘烘涨,利好万华化学。

投资观点:精选景气周期,业绩为王。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如桐昆股份、荣盛石化等。

基础化工:精选景气周期,业绩为王。关注行业景气度向好的子行业,比如粘胶短纤、涤纶长丝等。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、强力新材、上海新阳。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、安诺其。