建筑&建材周报:17年玻璃行业供给侧改革加码值得期待

过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

1.09-1.13,本周沪深300指数下跌0.83%,建筑装饰指数下跌2.96%,建筑装饰板块跑输沪深300 2.13个百分点;建筑材料指数下跌3.30%,建材板块跑输沪深300 2.47个百分点。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:中国中冶(7.90%)、奇信股份(5.36%)、柯利达(1.36%);过去一周涨幅倒数3位个股:文科园林(-10.92%)、苏交科(-11.54%)、名家汇(-14.60%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:西部建设(14.73%)、四川金顶(12.23 %)、南玻A(5.18%);过去一周涨幅倒数3位个股:万里石(-12.88%)、韩建河山(-14.30%)、开尔新材(-33.22%)。

行业观点--建筑:重点关注海外市场及国企改革

海外市场已经成为建筑龙头企业值得从战略层面重视的最重要市场方向,相较国内工程,海外工程有几个明显优势,包括:有预付款且进度款支付有保证,毛利率一般较国内项目高;且一带一路战略及人民币贬值受益。我们推荐海外布局较早且占比大的中国化学、中国电建、葛洲坝、中国交建等企业。无论是管理层的激励、混改还是市值管理都将成为国有企业释放活力的重要手段,建筑国企经营效率有较大提升空间,未来在改革不断深化的背景下有望从单纯规模扩张走向规模和效益兼顾的发展阶段。重点推荐中国建筑(管理优秀,估值低分红高)、中材国际(中建材和中材集团整合进入业务层面)、葛洲坝(集团设计资产注入)及地方优质国企四川路桥、山东路桥等。

行业最新观点--建材:17年玻璃行业供给侧改革加码值得期待

本周全国水泥市场价格环比小幅回落0.6%,随着春节假期临近,国内水泥市场需求环比继续走弱(5%-10%),受此影响,个别地区价格再次回落。整体来看,今年南方市场节前水泥需求表现尚可,截止1月中旬,大部分地区企业日发货仍有8成左右,再加上错峰停产范围扩大,春节前及期间企业对于稳价信心较强。玻璃现货价格依旧维持高位震荡格局,产库有小幅回升,但仍处在年初以来的低位,预计开春市场产能冲击有限,需求整体平稳,加之库存偏低和成本端涨价的支撑,预计春季进一步提价可期。此外,我们认为,16年钢铁煤炭等行业供给侧改革效果显著,17年政策有望向其他产能过剩行业扩散,因此,17年玻璃行业供给侧改革值得期待。投资方面水泥还是首选华北区的变革者,同时具备国企改革属性的冀东水泥,后续可关注西北地区的国企改革概念的天山股份、祁连山、宁夏建材。玻璃建议逐步买入,首选南部地区的玻璃企业,推荐旗滨集团,南玻A;此外转型标的建议继续关注向幼教转型的秀强股份。