万科A事件点评:地铁集团入驻,股权纷争缓解,利于重新着力经营

点评:公告显示,持此转让价格为371.71亿,对应每股交易价格为22元/股。转让完成后,华润股份和中润贸易将不再持有公司股份,而深铁集团持有公司股份15.31%。万科A将于13日开市时复牌。

16年3月份,万科曾宣布拟引入深地铁作为公司第一大股东,但当时遭受大股东华润的反对。万科内部股权纷争及股东间意见分歧巨大。最终16年12月万科宣布终止收购深地铁资产。

1.当前股权转让事件尘埃落定,华润退出地铁集团进入,股权问题更明朗,公司内部纷争将缓解,有利于管理团队重新着力于公司业务的经营及发展,消除股权纷争带来的负面影响。

2.当前公司股权协议转让对应价格为22元/股,相对万科A(000002)11日收盘价20.4元/股溢价7.8%,将对公司股价带来支撑作用。

3.地铁集团为深圳地方国企背景,在推进混合所有制及地方国企资产证券化大背景下,深铁集团可能并不是简单的作为财务投资者进入。未来与万科进一步加强合作,共同发展预期强烈。特别是在深圳地铁规划建设线路的沿线项目、地铁上盖物业等,借助万科优秀及丰富的开发管理经验,进行合作开发预期较大。地方企业之间资源整合协同,将能实现多方共赢。

其中,万科16年全年累计实现销售面积2765万平米,实现销售金额3648亿,同比分别增长34%和增长40%,销售情况理想。全年结算业绩将实现较快增长,对股价将带来有力支撑。

看好公司股权纷争过后重心回归经营发展,同时新股东将带来优质项目资源的预期。公司未来持续快速发展值得期待。预测公司16年--17年EPS分别为1.9元和2.2元,对于当前股价PE分别为10.5倍和9倍,估值合理,维持公司“推荐”投资评级。