奇信股份:领先布局装饰物联网,业绩反转或可期

报告摘要:

装饰物联网,未来将引领装饰行业转型升级大潮,是装饰行业未来发展的新变革。顾名思义,物联网就是物物相连的互联网。这有两层意思:其一,物联网的核心和基础仍然是互联网,是在互联网基础上的延伸和扩展的网络;其二,其用户端延伸和扩展到了任何物品与物品之间,进行信息交换和通信,也就是物物相息。物联网关键的还是在于软件与硬件的结合,尤其是是硬件的布局,装饰行业具有天然的优势,再辅之强大的软件能力,装饰物联网将由此产生。

领先布局装饰物联网领域,或将引领行业突破新方向,未来成长空间广阔。目前,公司已经在智慧家居、智慧办公、智慧园区、智慧酒店等板块稳步推进装饰物联网业务探索,已有初步成果并积累了丰富的经验。未来随着这些板块业务逐步发展壮大,或将打开公司广阔的成长空间。

公司积极谋求主业转型升级,家装高端定制、节能环保新材料、建筑供应链等新业务有望多点开花。首先,公司以高端定制的形式切入家装业务领域,积累了大批高端优质客户,为公司进军家装蓝海市场奠定了坚实基础。其次,公司基于装饰施工业务优势拓展节能环保材料领域,未来不排除通过外延形式完成该业务领域的布局,与公司主业形成深度协同。再次,公司与怡亚通合作设立信通,有望开启公司在建筑供应链发展战略上的布局。

2017年业绩有望迎来反转回升。一是受益于经济转型升级订单出现较大幅度增长;二是认定为高新技术企业,对公司业绩形成正面影响,未来3年按15%的税率缴纳企业所得税,这将会对公司今后的业绩形成正面的积极作用。

预计公司2016~2018年EPS分别为0.74/1.15/1.45元。当前股价对应的PE分别为45/29/23倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:装饰主业发展不及预期、智能化业务推进不及预期等。