一汽富维首次覆盖:客户优质业绩高增长,战略已定拓展大空间

受益一汽集团销量上涨,公司业绩高速增长

今年一汽集团整车销量大幅增长,公司最大的两家客户汽车销售均表现较好, 一汽解放受益于重卡市场景气度恢复,未来将保持持续增长;一汽-大众两大品牌销量再创历史新高,新车型和换代车型的陆续投放将进一步提振销量。主要客户销量大幅增长带动公司配套零部件业务营收明显增长,提振公司业绩。

紧跟主要客户进行业务布局,业绩增长前景看好

公司紧跟一汽大众在青岛投入的项目将于明年陆续投产,配套一汽大众天津生产基地项目也在规划中,同时为了满足天津一汽丰田车型全新换代的需要,公司将在天津新建冲焊基地以满足客户供货需求。新投入的项目将为公司未来几年业绩保持高速增长提供有力支撑。

战略规划已定,发展空间巨大

公司制定了实现“多极化、中性化、前沿化、集约化”的十三五战略规划,公司将借助资本市场手段,在做大做强内饰业务的基础上发展大力其它业务,形成除内外饰以外的核心业务;积极开拓一汽集团以外的其它客户;适时开展企业并购,培育战略性新兴产业,整合内外部资源,强化公司各板块业务,致力于打造成国内位居前列,具有国际竞争力的零部件集团。

盈利预测及估值

预计2016-2018 年公司EPS 分别1.21 元、1.44 元、1.77 元,同比增速20%、19%、23%。综合考虑业绩成长性和行业地位,首次给予公司“增持”评级。