基础化工研究周报:钛白粉价格上调,锦纶产业链维持强势

国金基础化工近期观点及投资建议

我们重点推荐子行业包括:草甘膦:本周河北地区甘氨酸、多聚甲醛的产能受限仍未得到缓解,价格持续攀升,各草甘膦生产企业出厂价格屡创新高,建议关注具有全产业链优势的兴发集团、同时建议关注新安股份、江山股份等。有机硅:本周金属硅价格逐步企稳,甲醇价格大涨超过400元/吨,单体价格持续推涨,建议继续关注行业未来的趋势性投资机会,主要受益标的为新安股份、三友化工等。尿素:本周尿素价格小幅反弹,叠加逐步企稳回落,行业整体盈利能力呈现改善态势。我们认为海外市场需求的边际改善因素叠加国内尿素供给端的逐步出清,行业景气度有望持续提升建议继续关注湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升等。钛白粉:攀枝花地区停产时间持续发酵,短期钛产业链个缓解供应紧张,建议关注行业的趋势性投资机会

我们重点推荐的标的包括:受益于大宗商品基本面回暖背景下业绩迎来拐点,同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破;关注转型开发TAC膜同时切入铝塑膜领域,并有望在2016年迎来业绩拐点的新纶科技;受益于炭黑-煤焦油价差修复业绩迎来拐点,产业链议价能力提升的黑猫股份、永东股份等;受益于尿素、氯碱行业景气度提升,业绩具有较大弹性的湖北宜化、鲁西化工;受益于行业库存低、开工率、下游订单饱满的粘胶短纤行业,看好价格继续上涨,建议关注三友化工、南京化纤等;钛白粉行业供需改善,企业加速去库存,2016年以来已提价12次,建议关注佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白;受益于农业需求底部企稳、单质肥价格普涨以及具有一定估值优势的复合肥行业及相关标的,包括史丹利、金正大、新洋丰等;建议关注业绩拐点明确,未来资产注入预期较强的新疆天业;受益于MDI行业稳健发展二次创业再次腾飞的聚氨酯王国万华化学;我们看好受益于集成电路国产化加速背景下的电子化学品行业,建议关注强力新材、飞凯材料、南大光电等;建议继续关注拥有较强研发能力的平台型企业国瓷材料,公司高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花

本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

本周前期价格涨幅较大的化工品种出现回调:涨幅前五名的产品为己二酸(19.37%)、甲醛(17.24%)、纯苯(15.71%)、甲醇(15.42%)、ABS(13.64%);跌幅前五名的产品为赖氨酸(-14.89%)、二氯甲烷(-9.26%)、环氧丙烷(-5.07%)、硬泡聚醚(-4.85%)、PVC(-3.99%)。

进入淡季以来,主要化工产品的价差表现开始出现疲软,大多数产品价差逐步进入收窄区间。本周国金化工重点跟踪的10类产品价差中,MEG、涤纶短纤、粘胶短纤的价差有所扩大,其他产品呈现不同程度的收窄。

本周行业重点信息汇总

中泰圣雄能源25万吨PVC及22万吨烧碱项目竣工

风险提示:国际原油价格大幅下跌宏观经济加速下行