亚威股份:收购盛雄激光,精密激光产业布局雄心勃勃

全资收购盛雄激光,参股同高科技,与公司现有激光业务具有良好协同效应:公司日前公告,拟全资收购东莞市盛雄激光100%股权,与合作伙伴苏州清研参股同高先进制造科技(太仓)有限公司20%股权。

盛雄激光致力于用于精密脆性材料加工的成套皮秒飞秒激光器,同高科技主要业务是为整车厂商提供激光焊接系统生产线。公司激光业务线从金属材料的激光加工设备延伸至电子消费产业的非金属材料激光加工装备和汽车产业激光系统集成设备,形成技术协同效应,有效扩大在工业级激光装备市场的占有率,实现外延式战略布局。

皮秒、飞秒级别激光器面临百亿量级蓝海市场:在激光加工领域,近年来随苹果等电子产品加工产业而兴起的激光打标和用于替代传统接触式加工(数控机床切割打磨)的精密加工通常采用脉冲式输出方式,皮秒飞秒激光器脉冲持续时间短,高温烧蚀不产生附带损伤,因此能做非常精细的切削打磨。盛雄激光在皮秒飞秒激光器领域处于绝对领先地位,技术储备和市场占有率远超其他公司,根据公司公告,非苹果产品加工市场占有率达90%,其今后的市场空间是高端市场的进口替代和对传统接触式加工市场的替代,总市场空间达数百亿量级。

国内金属成形机床领军企业,近年来积极探索智能制造领域,加速发展自动化生产线:公司加速发展各类中高端自动化生产线,加强以市场为导向的销售拉动战略,并进一步推动高端智能产品线的整装出口。2015年报显示,自动化生产线国内市占率提升至25%,2016年上半年国际业务同比增长47%,预计今年国内外市场仍将保持较快增长。

投资建议:首次给予买入-A 的投资评级,2016-2018年净利润分别为71.8、156.4、183.0百万,EPS 分别为0.17、0.38、044元,6个月目标价为21元。

风险提示:宏观经济增速放缓;并购整合效果不及预期。