盈利预测与估值:我们预测公司2016-2018年营业收入分别为16.48、20.94、26.42亿元,EPS分别为0.26、0.33、0.41元,同比分别增长22.4%、23.5%、25.0%。虽然公司估值与历史估值相比处于较高水平,但考虑到公司业绩稳健增长,生命科学检测业务即将迎来收获,同时并购基金成立助力公司快速扩张,最新签订的沃尔玛和阿里生鲜电商等大客户助企业名利双收,定增获批募投基因检测等潜力市场,且公司估值在行业中处于较低水平,基于此,首次覆盖给予公司“推荐”评级。
催化剂:①强检市场进一步放开,公司在更多产品领域被指定为强检实验室,进而被指定为强检认证机构(短期可能性较小);②医药领域发展超预期;③环境监测领域政策持续推进,公司环境检测领域业务快速增长;④公司借助并购基金,外延式并购加快。
风险提示:市场竞争加剧风险、并购不及预期风险、医药检测业务发展不及预期风险。