东方国信:业绩高速增长,加速布局行业大数据

投资要点

事项:公司公告2016年三季报,2016年前三季度实现营业收入6.71亿元同比增长42.27%,实现归母净利润1.20亿元,同比增长42.27%,EPS为0.20元。

平安观点:

三季度业绩高速增长:根据公司2016年三季报,公司2016年前三季度实现营业收入6.71亿元,同比增长42.27%;实现归母净利润1.20亿元,同比增长42.27%。公司前三季度业绩高速增长。我们判断,主要是因为既有业务的增长,以及Cotopaxi、炎黄新星和海芯华夏并表。当前,大数据已经上升为我国国家战略,行业景气度持续高企。公司是我国电信行业大数据龙头企业,受益于行业的高景气度,我们认为,公司业绩未来将持续高速增长。

以大数据为核心,继续推进横向跨行业布局:公司围绕电信行业,已经初步构建了较为完善的大数据产品体系。随着自主研发的端到端的大数据平台产品的落地,公司以平台化的产品思路和专业化的系统优势切入市场,为跨行业大数据应用搭建了快速通道,提高了公司在大数据全产业链的产品竞争力。

自2013年起,公司加快了外延式并购的步伐。公司2013年并购北科亿力和科瑞明,2014年并购屹通信息,2015年并购Cotopaxi、参股海芯华夏。初步形成了金融领域“科瑞明+屹通信息”、工业领域“北科亿力+Cotopaxi”、农业领域“海芯华夏”的多行业布局。今年上半年,在科技部公布的“精准医学研究”国家重点研发专项中,公司作为唯一一家企业单位,将与多家科研院所共同打造国家级“精准医学大数据管理和共享技术平台”,标志着公司在医疗大数据领域将再铸行业标杆。今年9月,公司公告拟收购医疗大数据企业锐软科技,持续强化在医疗大数据领域的布局。

积极拓展大数据运营变现业务:随着互联网与移动互联网的发展,互联网广告、移动广告市场规模高速增长,以大数据挖掘与分析技术为基础的互联网广告、移动广告精准营销产业迎来历史性发展机遇,精准营销成为大数据运营变现的有效途径。2015年,公司参股摩比万思,切入千亿规模的移动互联网精准营销业务领域,公司领先的大数据技术与摩比万思的精准营销业务深度融合,将可以显著提升摩比万思在精准营销领域的服务能力,同时也加深公司自身在大数据精准营销方面的积累;并购炎黄新星,借助炎黄新星在传统行业的电商渠道优势,将为公司大数据运营变现进一步打开通道。我们看好公司未来在大数据运营变现方面广阔的发展空间。

盈利预测与投资建议:我们维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.51元、0.70元、0.92元,对应10月28日收盘价的PE分别约为47、34、26倍。当前,大数据已经上升为我国国家战略,行业景气度持续高企。作为我国电信行业大数据龙头,公司立足电信行业,通过积极的外延式扩张,横跨金融、工业、农业、医疗等行业布局大数据,进一步巩固公司在国内大数据行业的领先地位。我们认为,公司跨行业的大数据布局将有利于公司更好地享受到国家大数据战略的政策红利,助力公司业绩高速增长。另外,公司积极开拓大数据运营业务,进军大数据精准营销业务领域,构建公司大数据能力的纵向全产业链布局。我们看好公司的未来发展,维持“推荐”评级。

风险提示:跨行业并购整合的风险;大数据运营业务发展不达预期的风险。