洲明科技事件点评:业绩增长无虞,享行业快速成长红利

事件:

洲明科技发布公告:公司前三季度实现营业收入约12.08亿元,同比增长25.96%,归属于上市公司净利润1.29亿,同比增长34.52%。

投资要点:

业绩增长无虞,三季度业绩亮眼。公司三季度实现营业收入和净利润分分别为5.37亿和6299万元,分别同比大幅增长60.18%和63.73%,显示公司业绩依然处于高速增长阶段。同时公司具备竞争优势的国外业务继续高歌猛进,受人民币贬值及美国经济逐步复苏拉动消费娱乐和体育市场的影响,公司向美国出口LED显示屏出现明显增长。前三季度公司营业收入同比增长25.96%以及销售费用同比增长29.15%,主要来自海外业务的贸易收入和国际市场的拓展。

大亚湾正式投产,为未来业绩继续加速奠定基础。公司在惠州大亚湾占地近二十四万平方米的现代科技园区正式投产,一期厂房SMT车间已在9月份投入使用,预计在2016年年底完成大亚湾科技园一期厂房的所有搬迁工程。我们认为该园区全部投产后,将大幅提升公司高端LED显示屏和LED照明产品的产能,较好解决目前一直困扰公司的产能不足的问题。

继续稳步推进照明业务。全资子公司广东洲明中标贵州高速公路照明项目共计12,670盏及灯具控制器、控制柜、调光工作站、调光软件等配套设施。同时参与到国家“一带一路”项目中标酒泉市LED路灯改造项目。同期,公司也寻求在PPP项目上的积极布局。

盈利预测和投资评级:维持买入评级。预计公司2016-2018年摊薄后PE分别为49.8、32.9和26.2倍。我们认为公司作为小间距LED 行业的龙头公司之一,受益于海外市场的经济复苏和小间距LED 行业本身的高速成长,看好公司未来的成长空间,继续维持买入评级。

风险提示:小间距LED市场发展不及预期,上游原材料涨价风险。