美林数据:深耕工业数据固本,转型数据运营求新

投资要点

立足工业大数据,转型数据运营:美林数据是国内知名工业大数据企业,公司为客户提供大数据分析产品、解决方案及技术服务。其大数据业务以项目制形式,采取终端客户直销为主,行业伙伴与渠道合作为辅的销售模式。公司主要客户集中在电力、制造和金融领域,已与政府部门、金融机构和大型集团公司进行深度合作。

公司未来发展重点将逐步向数据运营转移,积极从单一的工业大数据产品提供商向数据服务商转型。公司目的打造大数据服务平台,通过提升数据服务能力增强客户粘性。另外,公司围绕产业数据运营战略,为企业用户提供数据运营方法论和解决方案,将数据价值显性化,利用数据驱动企业管理和业务转型升级。

深刻理解工业大数据,技术和研发占据先发优势:由于工业数据存在多样化、专业化和复杂化等特点,通常对下游大数据服务商的专业性和行业理解深度有比较高要求。我们认为公司在工业大数据领域形成良好的市场品牌的原因有:1)公司具备行业领先的数据系统开发能力;2)公司拥有丰富行业经验的技术团队,能够灵活满足客户个性化需求和服务要求。因此公司受到行业客户和系统集成商的高度信任,进而建立起长期稳定的合作关系。

公司的核心竞争力表现在:1)优质的客户群基础;2)强大的项目实施团队和专业产品研发团队。公司的核心团队以客户需求为核心出发点,通过工程和研发团队间高效沟通合作,促进技术和产品开发良性互动。在大数据方面,公司拥有MDW-Pluto 数据挖掘平台,以及国际领先的L1/2稀疏迭代、视觉聚类、稀疏时间序列等多项独创算法做支撑,为进一步开展数据分析奠定了基础。另外,公司自主开发的软件共获得30余项计算机软件著作权。 投资建议:公司目前主要盈利来源于项目制的工业大数据业务,客户群基础优质且扎实。但因为项目制业务收入存在一定不确定性,我们预测公司业务收入增速与行业增速趋同,16-18年归母净利润为26/34/42百万元,对于16-18年EPS分别为0.34/0.43/0.53元,对应10月26号股价8.76元16-18年的PE分别为26/20/17倍。

风险提示:市场竞争风险;技术更新迭代风险;产品销售季节性风险。