科雷斯普:领跑风机润滑油维护,进军整机大运维

报告摘要:

风机一站式油品运维,软硬件两翼齐飞:科雷斯普成立于2010年,于2015年8月在新三板挂牌。公司是国内专业的第三方风电运维服务提供商,旨在为风场运营商提供风机齿轮箱润滑油的整体清洁解决方案和预防性维护服务。考虑到国内风场环境及客户日益增长的需求,公司结合已有的产品及多年研发经验,自主研发了智能远程油品监测系统与智能远程在线监控系统,在有效提高运维效率的同时,也为客户大大的节约了成本。

风电装机稳定,运维市场爆发在即:国内风电累计装机容量达到145GW,存量市场空间巨大。风电投资自2009年起进入高速增长期,风机质保期为3-5年,大量风机正逐步跨过质保期,运维市场即将爆发。风电行业整体增速趋缓,电价下调缩减风电场盈利空间,风电场管理日益精细化,对高质量的运维需求不断提升。

综合运维体系构建核心竞争力,客户合作良好:第三方运维企业的优势在于专业和高效,利用专业核心竞争力占领市场。公司以风机齿轮箱润滑油一站式运维服务为核心,挖掘风电运维中的细分市场,智能远程油品监测系统、智能超级精密过滤器、智能远程在线监控系统协同发展,为风机齿轮箱提供全方位的保障。公司客户主要为国电集团、华电集团等五大发电集团,合作关系良好,随着风机质保期的到来,下游客户的运维需求日益增强。

小运维向大运维拓展,风机大数据是未来方向:公司以齿轮箱润滑油运维的优势为基础,不断拓展运维业务范围,从润滑油的小运维向风机整机的大运维拓展,目前在无人机叶片检测方面已经有所突破。未来公司将利用运维中所收集的数据为抓手,向风机大数据的应用进行业务拓展,发展空间广阔。

盈利预测:预计公司2016-2018年的EPS分别为0.88、1.35和1.99元,风电运维前景看好,给予公司买入评级。

风险提示:市场竞争加剧,客户集中度过高。