传媒互联网行业周报:季报增长依旧向好,教育行业发展值关注

行业主要资讯:(1)中国电影业2018年规模预达百亿美元;(2)52家传媒公司前三季净利预喜;(3)我国广播影视将从数字化向智能化转型;(4)传媒公司跨境并购步伐加快;(5)2016年预计游戏行业收入将超1750亿。

行业公司动态:(1)联创互联入股蚁视,打造VR传媒平台;(2)中信国安涉足葡萄酒电商领域;(3)华谊兄弟前三季度净利微增1.33%;(4)世纪游轮拟305亿并购国际著名网游公司;(5)出版传媒拟4亿元收购控股股东相关资产。

一周市场回顾:一周文化传媒行业涨幅波动较小,但总体表现依旧相对靠后。从细分行业来看,涨幅持续性较弱,上周表现较好的营销服务板块则出现相应调整,而前期跌幅较多的文化传媒、互联网传媒与影视动漫子行业的表现则出现反弹回升,这也体现出行业目前相对弱势的状态。从一周公司涨幅情况来看,表现最好的依旧是具有高送转预期的次新股及业绩增长与转型确定的个股,而业绩增长下滑以及负面因素出现的公司则有明显调整的情况。一周公司涨跌幅前五名的分别为华媒控股(000607)、皖新传媒(601801)、三七互娱(002555)、上海电影(601595)、新南洋(600661),而涨跌幅后五名的分别为冰川网络(300533)、粤传媒(002181)、蓝色光标(300058)、巨龙管业(002517)、分众传媒(002027)。

行业主要观点:近年来文化传媒行业一直受到国家政策的有力扶持,而文化消费乃至整个文教体娱行业也成为我国第三次消费升级中的亮点。尽管年初以来行业表现不佳,部分细分领域数据出现增速下滑但中期看这并不改变现阶段国人对于娱乐休闲消费需求不断提升的大趋势。目前行业整体估值已从去年5月的高点出现明显调整,伴随中小创估值下移并接近5年市盈率TTM整体估值48.07倍的平均水平。截止目前整体法估值为50.60倍,与全部A股的溢价率也下降到2倍以下,相较高点时也下降了50%以上,估值水平正逐步趋于合理。同时,我们考虑到行业整体业绩增幅从季度看仍是各行业中增长水平较好的,并有望全年保持总体良好的盈利水平,因而我们认为除有跨行并购收购等事件因素刺激的个股外有政策支持转型持续受益、良好业绩增长预期及有内容、渠道、规模优势的行业领先公司股价未来有望继续反弹,但前期股价增长已较高的且业绩增速预期降低及购并整合或业务转型不达预期的公司股价预计难有明显起色。同时,从中长期细分行业看我们认为影视动漫、教育体育以及互联网服务仍是行业中增长前景更好的子行业。