全志科技:智能硬件芯片方案下游再获突破,多品类应用将全面开花

1.事件:我们对公司进行了持续的跟踪。

2.我们的分析与判断。

(一)智能硬件芯片方案不断突破,多品类下游应用即将全面开花。

近日,小米发布的米家扫地机器人,采用的就是全志科技的R16处理器,这是继微信开发板、科大讯飞智能语音模块、京东Dingdong智能音箱、魅族Gravity悬浮式无线音箱、小米无人机、美的智能王空调等之后,全志R16处理器和TinaTM智能硬件开放平台的又一斩获。

其实,全志在智能硬件领域的布局和收获还远远不止这些。以R系列处理器和TinaTM智能硬件开放平台为核心,全志智能硬件解决方案已广泛应用于智能家电、智能音箱、智能相框、互联网电视机、故事机、游戏盒子、机器人等多个领域,在智能硬件生态链中扮演着关键角色。

我们一直强调全志科技在下游应用领域的拓展,可预见的是,公司正由单一下游应用主导到多品类下游应用全面开花的局面。在车载产品线上,T系列及V系列芯片产品已经获得了国内外客户的认可,产品竞争优势明显,公司正加大推广力度,发展具备潜力的销售渠道,销售继续向好。在家庭产品线上,加大运营商市场的投入,该业务今明年将持续高速增长。在个人产品线上,公司推出了一体化VR设备解决方案,完善VR产业链上的布局,智能硬件芯片方案已取得了多个大客户的认可。

(二)技术创新驱动,合作共赢构建全志生态。

除了下游应用的持续拓展外,我们也一直强调技术创新是驱动公司前进的根本。全志科技在原有技术基础上,持续进行更新迭代,为后续产品提供保障。在平板产品线上,针对快速增长的二合一平板这一细分领域,公司推出深度定制的轻办公操作系统,搭配高性能低功耗的A83T处理器,提供灵活流畅的娱乐和办公体验。在智能硬件产品线上,推出R40智能硬件开发平台以及定制化的软件,建立更加完整、开放、可扩展的解决方案。在VR领域,推出业内领先并可量产的H8vr视频一体机解决方案。在家庭产品线上,推出64位的H5芯片,提供超高清多媒体和游戏体验。在车载产品线上,推出V66八核智能后视镜解决方案,集成自主研发的ADAS2.0算法,支持2K双路录像,支持智能分屏,实现个性化的行车防护和安全驾驶。

此外,在近日举行的APC2016大会(全志科技2016生态大会)上,全志携手ARM以及IDH、ODM/OEM、硬件厂商、互联网公司、开源社区等厂商做大生态链,建设“同芯共赢”的生态。

3.投资建议。

我们看好公司平台型芯片企业优势,不断挖掘新市场应用,我们预计2016/2017/2018年EPS为1.25/1.73/2.21元,给予推荐评级。

4.风险提示:新应用市场拓展不及预期。