里昂发表报告表示,兴业太阳能(4.66, 0.04, 0.87%)(00750.HK)上半年核心盈利按年跌24.9%,较该行预期低6%,因太阳能EPC收入较低。但该行预期集团下半年盈利将录得强劲按年增长,因订单积压多过预期,原料成本下降令毛利率有潜在上升空间,以及去年下半年基数较低。
该行指,债务重组仍是兴业太阳能要面对的艰钜工作,不过经营改善及出售自建太阳能项目可有助减轻负债。由於盈利能力改善,该行决定上调对其投资评级,由‘跑赢大市’升至‘买入’,目标价由3.3元上调至5.4元,此表现金流折现率作估值。
里昂表示,上调兴业太阳能2016、2017及2018年核心盈利33.7%、36.5%及38.7%,以反映太阳能EPC销量及幕墙收入较高,抵销太阳能EPC平均售价较低的影响。
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