爱仕达半年报点评:出口结构优化,销售资源投入加大

事件:

公司实现营业收入11.77亿元,同比增长17.65%,实现归属于母公司净利润7289.03万元,同比增长26.53%。

点评:

出口结构调整带动毛利率上行。

上半年公司出口收入4.13亿元,较去年同期增长34.11%,出口方面积极开发新兴市场,推动ODM业务,公司出口市场所占份额有所提升。原有客户的订单结构有所优化,在此带动下公司的出口毛利率大幅提高了7.04个百分点至32.81%。

销售资源投入加大,积极拓展国内市场。

上半年公司内销实现销售收入7.54亿元,较去年同期增长10.81%,受今年大力拓展经销商网点、增加广告投放来加大品牌推广和宣传等因素的影响,上半年公司的销售费用率较去年同期增加了3.5%,从销售费用的细分来看,广告宣传费、销售服务费、会务费等都较去年同期翻番增长。考虑到销售资源的投放带来的品牌效应拉动具有一定的时滞性,内销市场的规模未来有望逐年稳步壮大。

推进销售渠道及营销手段多元化。

上半年公司设立了浙江爱仕达网络科技有限公司,承接公司原有新兴渠道的业务以及公司未来规划的其他互联网新业务板块,积极运用互联网思维革新公司的传统运营模式,带动公司转型升级。公司拟3672万元认购曼恒数字股份,将结合曼恒数字在虚拟现实方面的优势,优化公司产品的陈列和展示的形式,丰富营销手段。我们认为公司的转型升级带来的业绩增长可持续,维持“增持”投资评级。