上海石化:炼化景气,碳纤维助力,半年业绩向好_股票频道

我们的观点:

(一)“地板价”支撑,受益油价上涨,半年度业绩大幅增长

随着国际原油价格同比大幅下降,原油加工成本降低,产品毛利上升,公司上半年业绩大幅增长,二季度炼油大幅好转。

(二)炼化一体化发展,协同效应彰显,业务盈利能力提升

公司利用炼油化工一体化优势,积极调整优化产品结构,不断改进产品质量及品种,发展能力持续加强。

(三)炼化行业高景气持续,油价复苏反弹利好石油加工

成品油“地板价”造就上海石化一季度超额收益,炼化行业高景气持续向上,油价复苏反弹利好公司发展。(四)乙烯等化工品大周期景气,石脑油化工产品竞争力显著提高

乙烯、丙烯和芳烃等化工品有望继续维持景气高位,乙烯以及下游产品价格逐渐上涨,上海石化化工产品竞争力提高。

(五)碳纤维行业迎发展机遇,上海石化多年积累蓄势待发

碳纤维行业迎来发展机遇,日美欧垄断高端市场,国内碳纤维性能和产量亟待提高。上海石化多年积累蓄势待发。

(六)投资建议:

基于公司炼化一体化的优势,我们持续看好公司发展,预计公司2016-2018年EPS分别为0.45元、0.49元和0.52元,维持“推荐”评级。

(七)风险提示:原油及化工市场价格波动,公司业务进展不及预期。