越秀金控:国内首家地方上市金控,广州打造金融强市重要布局

平安观点:

更名越秀金控,业绩大幅预增:上市公司前身为广州友谊集团股份有限公司,是广州市国资委旗下的大型综合性商业零售企业。2016年,越秀金控入主上市公司,自5月1日起并表,之后,公司名称由“广州友谊”变更为“越秀金控”。公司2016年半年度业绩预告显示,纳入越秀金控(有限公司)5-6月份业绩后,预计2016年上半年实现归母净利润2.07-2.55亿元,同比大增86.41%-130.28%。

国内首个地方金控上市平台,广州打造金融强市重要布局:越秀金控是越秀集团国内金融产业的持股平台,而越秀集团是广州国资委旗下两大金控平台之一,香港金控平台还拥有银行、保险等牌照。越秀金控上市后将助力广州打造金融强市,在广州市政府的支持下,将会进一步完善其金控布局,获取保险等金融牌照,打造航母级别的综合金融控股平台。

金融板块以证券为核心,发展前景向好:越秀金控(有限公司)旗下拥有证券、融资租赁、私募、小额贷款、融资担保等金融业务,并以证券为核心。广州证券是一家综合实力不断提升的中型券商,近年来,公司的资本实力和盈利规模不断提升,2015年净资产排名34位。预计越秀金控上市后,广州证券的资本实力将会进一步提升,并带来业绩的快速增长。

投资建议:我们对越秀金的估值为369亿元,股本为22.24亿元,对应合理股价为16.61元。作为广州国资委唯一的上市金控平台,公司将获得政府更多支持,未来还有以下利好值得期待:1、获取保险等其他金融牌照;2、进一步提升关键金融资产的控股比例;3、向海外拓展业务。公司未来的发展空间充满想象,维持“推荐”投资评级。

风险提示:宏观经济发展不及预期、股票市场波动风险、百货与金融业务的协同效应不佳等。