家电行业动态分析:弱势风格下推荐逻辑确定性强的白电、小家电

市场走势:本周沪深300指数下跌0.66%,创业板指数下跌0.61%,中小板指数下跌3.81%,家电板块下跌0.16%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为1.25%、-3.13%、-0.54%。个股中,本周涨幅前五名是海信科龙、九阳股份、长青集团、青岛海尔、蒙发利;周跌幅前五名是创维数字、海立美达、亿利达、厦华电子、天际股份。

原材料价格走势:2016年07月29日,LME铜、铝现货结算价分别为4,852.65和1,615.85美元/吨;相较于上周分别下跌了2.09%和上涨了0.99%。2016年以来铜价上涨了4.47%,铝价上涨了10.22%。2016年07月22日,钢材综合价格指数为71.62,相较于前周下跌了1.1%,2016年以来上涨了27.1%。2016年07月29日,中塑价格指数为908.31,相较于上周上涨了0.07%,2016年以来上涨了13.67%。

投资建议:本周市场走势孱弱,风险偏好继续下降,在当前市场风格下,确定性十分重要。推荐空调复苏明显且有望持续的白电行业,从奥维最新的7月W27~W30周度数据(销量+18.9%/销售额+20.7%/均价+1.5%)以及中怡康6月空调零售数据(销量+17.9%/销售额+19.8%/均价+1.5%)来看,在炎热天气进一步催化下,空调零售端回暖趋势逐渐形成。随着去库存逐渐进入尾声,我们预计三季度开始将逐渐观察到空调内销端的好转。继续推荐美的集团,建议关注业绩弹性较大的海信科龙以及预计8月将复牌的格力电器。

推荐三花股份,公司有望在制冷关键零部件领域做大做强,跨越牛熊稳健成长。

集团汽配业务已进入世界级新能源车企供应商体系,未来不排除引入上市公司发展。公司定增价8.63元,未来业绩、估值改善弹性较大。

小家电行业成长确定性好,相比欧美发达国家,我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。爱仕达本周公告以24元/股、总金额3672万元认购曼恒数字153万股定向发行股票,预计占定增后总股本比例2.88%。建议关注小家电龙头苏泊尔、九阳股份,推荐爱仕达。

继续推荐厨电板块。重点推荐老板电器,我们预计前期地产改善的效应将逐渐在16Q2体现,公司业绩或将实现环比提升,全年业绩有望持续超预期。

积极推荐海信电器,公司拥有国内第一活跃用户数,在平台运营、内容资源以及生态产品开发上发展超前。内销市场有望重获增长,接手夏普美洲后,海外净利润大幅增长。体育赛事有望拉动高清电视需求,公司当前估值投资性价比极高。

推荐兆驰股份,公司非公开发行股票获得证监会核准批复。风行电视有望在16年实现300万台销售目标,定增价12.36元和员工持股8.82元,与现价严重倒挂。

公司拟通过创投基金参与收购境外照明公司,布局“智慧城市”。

长期推荐小天鹅A,随着“T+3”管理模式的运行,有望带来经营效率和产品竞争力的提升,有助于公司市占率继续上升。

此外,下周一晚厦华电子将披露16年中报,建议积极关注。

本周主推美的集团,长期推荐三花股份,推荐高成长+高分红厨电龙头老板电器以及华帝股份。长期推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达,建议关注九阳股份。长期推荐稳健成长的小天鹅A。推荐智能电视龙头海信电器以及兆驰股份。

风险提示:原材料、房地产价格有波动风险。