和晶科技:澳润信息业绩大超预期,全年业绩确定性较强

事件:

公司2016年上半年实现营业收入6.22亿元,同比增长68.57%,实现归属母公司净利润4757万元,同比增长157.46%,EPS为0.34元。

点评:

公司业绩的高增长主要来自于原业务的稳健发展以及新合并企业澳润信息的业绩贡献。公司在原传统家电智能控制器业务的基础上转型升级为综合性智能硬件制造基地,在汽车电子、医疗电子等高端智能硬件领域积极布局,上半年实现营业收入3.68亿元,同比增长21.23%。中科新瑞经营稳健,上半年实现营业收入超6000万元。3月份新并表的澳润信息业绩继续超市场预期,到6月份截止共实现营业收入1.93亿元,实现归母净利润4454万元,接近全年的业绩承诺5000万元。主要原因是澳润科技新开拓的多个省级广电网络公司已经进入实质性阶段,在增值业务上以及WIFI无线领域等多方面与各省级广电部门进行了深入合作。

环宇万维发展势头强劲,坐稳幼教互动平台龙头地位:

公司参股环宇万维34.43%股权,截止2016年6月,环宇万维旗下产品“智慧树”合作的幼儿园数量已经达到52000家,用户总量超过800万,日均活跃用户达120万,覆盖了全国31个省级行政区,依旧保持国内幼教互动平台领域第一的位置。“智慧树”产品的主要收入来自广告,京东、淘宝、雀巢等知名品牌已经和平台建立了稳定的合作关系,途牛网、迪士尼、蒙牛、伊利等大客户也正在积极洽谈中。尽管“智慧树”16年上半年亏损4300万元,影响了公司的经营利润,我们依然看好其作为全国最大的幼教互动平台将享受行业的高速发展,全年大概率可以实现6万家幼儿园的覆盖目标,盈利空间即将打开。

维持“买入”评级,目标价48.60元:

我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.74元,1.08元,1.37元,目标价48.60元,维持“买入”评级。

风险提示:

环宇万维持续亏损的风险。