京蓝科技:重组顺利过会,继续看好公司转型

平安观点:

发行股份并募集配套资金,收购沐禾节水:

2016年2月17日,公司披露重组预案,公司拟作价15.88亿元收购沐禾节水100%股权。同时,公司以16.54元每股募集配套资金15.7亿元。本次交易中的“高定增价+三年锁定期+业绩承诺“,足见大股东对公司未来发展的信心。本次交易完成后,京蓝控股、杨树蓝天、融通资本、杨树嘉业、京蓝智享作为一致行动人将合计占交易完成后上市公司总股本的46.26%,公司控股权将进一步提升,业务转型将进入提速期。

通过沐禾节水打造节水产业链,完善绿色、智慧的节能环保产业链布局:

沐禾节水集研发、生产、销售、工程、运营服务于一体的农业节水整体解决方案服务商,是中国农业节水领域的领军企业。沐禾节水成为上市公司的全资子公司后,上市公司将通过沐禾节水进入农业节水行业,未来公司的节水灌溉业务将以沐禾节水为依托来开展。以农业节水作为切入点,上市公司将首先打造节水(农业节水、工业节水、城镇节水)产业链,并依托已经开展的节能和信息化业务加快产业并购和资源整合,逐步完善绿色、智慧的节能环保产业链布局,为今后长期深耕节能环保产业打下坚实的基础。

投资建议:公司定位“生态环境产业+互联网”的发展路径,逐步剥离原有主营业务,围绕智慧城市、智慧生态进行了一系列的布局,思路清晰,转型坚决。本次收购沐禾节水完成后,公司控股股东控股权将更为集中,话语权提高,转型将进入提速期,我们看好公司未来的发展,考虑增发摊薄因素,2016年-2018年EPS分别为0.57元、0.81元、1.19元。维持“强烈推荐”评级。

风险提示:业务转型风险、国家政策风险。