富安娜:安全底足够,三年磨一剑,依托设计及技术优势进入全屋定制领域_股票频道

核心观点:

1.事件

2015年富安娜实现营业收入21.02亿元,同比增长5.67%;实现归属母公司净利润4亿,增长15.71%。2016年Q1收入4.3亿、同比下滑6.78%,净利润0.88亿、同比下滑12.38%;Q2公司开展一系列内部管理改善措施,我们估计全年业绩有望持平甚至略有增长(4亿以上净利润)。

2.我们的分析与判断

富安娜账面现金充裕,且拥有大量土地资源,安全底足够;同时,公司三年磨一剑,依托独特设计和技术,进入全屋定制领域,为客户提供一站式家装解决方案。

(一)安全底足够、历史业绩证明管理良好

目前公司市值82亿元,账上净现金12亿,无任何有息负债,此外,公司手握包括深圳龙华工业园、深圳南山工业大厦、常熟基地在内的大量土地资源,公司安全底足够。

(二)依托独特设计和技术,进入全屋定制领域

富安娜·美家三年磨一剑,通过DIY云端线上设计预约,线下实体店体验下单,美家贴身顾问,提供一站式家装解决方案。

3.投资建议

第一目标价,市值追罗莱家纺!我们认为公司利润规模与罗莱相当,而资产更实,在不考虑大家居进展的情况下,市值应当达到罗莱家纺的100亿!一旦定制大家居进展顺利,公司将进入万亿以上的蓝海行业,市值极具想象空间!!