计算机行业2016年中期投资策略:指数宽幅震荡,个股异彩纷呈

行业指数未来以区间震荡为主,新兴概念和绩优股仍有靓丽表现

最近两三年行业指数最高飙涨了近9 倍,期间众多个股涨幅远超行业指数。因此,在当下风险偏好降低,上方套牢盘较多的情况下,行业指数会在长时间通过区间震荡消化、整理。

考虑到近年来行业基本面的巨大转变,我们认为行业整体估值水平大幅下行的风险并不大,或者说行业整体估值泡沫并不大,但是部分个股存在较大的估值泡沫,因此要回避涨幅较大又无业绩支撑的个股。

虽然我们认为行业指数未来以区间震荡为主,但是无碍一些新兴概念和有业绩支撑板块的靓丽表现,比如云计算、人工智能、区块链金融等, 因此下半年以聚焦概念、精选个股为主。综上所述,我们继续给予行业“看好”评级。

投资策略:聚焦概念、精选个股

1、云计算:已经步入业绩释放期。微软高溢价收购LinkedIn,点燃SaaS 投资热情。我们认为SaaS 的业务模式是具有颠覆性的,完全异于传统软件项目式的运作方式,将彻底改变软件公司的管理结构、人员结构、销售模式以及现金流,这种全新的业态将受到资金的青睐。

2、区块链金融:上半年,国内区块链金融催化事件不断,市场关注度不断提升。1 月,央行召开数字货币研讨,是继五部委发布关于防范比特币风险的通知之后,第一次对数字货币表示明确的态度。5 月,中国平安正式加入R3 分布式分类账联盟,成为该公司首个来自中国的成员。6 月,中国互联网金融协会在会议上宣布成立区块链研究小组。我们认为区块链技术更安全、更高效的属性有利于在金融领域的推广应用。建议关注收购联动优势,转型互联网金融服务的海立美达(002537)。

3、人工智能:3 月,韩国围棋高手李世石和AlphaGo 人机大战1 比4 落败后,舆论哗然。深度学习的机器学习方法吸引了全世界的眼球, AlphaGo 向人类顶尖智慧的挑战是人工智能近年来巨大进步的缩影。虽然谈人工智能取代人类为时尚早,但深度学习却给未来创造了更多的应用可能性。建议关注视频安防龙头,智能硬件领域布局充分的东方网力(300367)。

4、2016 年中报高增长个股,建议关注国内领先的综合幼教集团威创股份(002308)。

风险提示

1、大盘系统性风险;2、新股发行制度改革或拖累板块估值水平。