盛通股份:收购机器人教育公司,切入STEAM培训领域

事件:

盛通股份(002599/人民币29.39,未有评级)拟以发行股份+支付现金购买乐博教育100%的股权,作价4.3亿元,其中现金支付7.10%,总计3,053万元;发行股份支付92.90%,总计39,947万元,总计发行股份数为15,293,641股,发行价格26.12元/股。同时募集配套资金41,310万元,发行价格30.33元/股,将用于支付本次重组现金对价、支付中介费用、出版服务云平台项目、偿还银行贷款、补充上市公司流动资金。

点评:

1.收购机器人教育公司,布局STEAM培训领域。乐博教育以机器人课程为主要培训内容,提供机器人的设计、组装、编程与运行等训练服务,属于科学素质教育领域。根据不同年龄阶段设置不同程度的课程,包括积木课程(4-8岁)、单片机课程(8-12岁)、人型机器人课程(12岁以上)。销售渠道角度,乐博教育采用直营+加盟的模式:国内一、二线城市核心城区采用直营模式,收入来源于为学员提供机器人培训服务(课程培训+教具销售);一、二线城市郊区以及三、四线城市采用加盟模式,收入来源于加盟费+教具销售。乐博教育目前拥有63家直营校区,115家加盟校区。

2.咨询服务+教具销售是主要收入来源。2015年,乐博教育实现营业收入9081万元,同比增长156%;归母净利润706万元,实现扭亏。从收入拆分情况看,咨询服务和教具销售是主要收入来源,且收入增速较快,2015年咨询服务收入5022万元,占比55.3%,教具销售收入3824万元,占比42.1%。从盈利能力看,咨询服务和教育销售毛利率提升明显,带动公司整体毛利率提升,2015年咨询服务毛利率36.7%,同比提高16.7个百分点,主要是直营校区使用率提升+北京地区提价所致,教具销售毛利率54.1,同比提高13.9个百分点,主要是直营模式下教具收入占比提升所致。