事件
4月21日,公司于上海举行Y+生态系统融合协进暨“家+美乐乐”战略发布会。主要内容包括:1)美乐乐现况及发展规划介绍;2)美乐乐与华达利战略合作签约;3)乐美生活O2O移动运营平台发布;4)克路德机器人演示;5)Y+生态系统各企业实体产品展示及现场体验。
评论
“Y+生态系统”融合协进,奠定公司长期发展基础:“Y+生态系统”已经成功打通家居全产业链。公司正在着力协调成员企业的协同发展,并且已经初见成效,2015年,公司国内销售营收同比增长36.7%。未来看,生态系统的协同效应以及并购中的华达利3年业绩承诺,将确保公司中短期的业绩稳健增长。而系统一体化服务提供商布局的逐渐完善,以及供应链体系的构建,将打开公司中长期盈利增长空间。同时,系统内各成员企业都已确定了明确的上市或挂牌计划,公司的股权投资将获得有效增值。
美乐乐:推出定制商城和移动O2O平台,实现四个“更多”:美乐乐2016“家+美乐乐”战略的核心是实现“更多门店、更多产品、更多流量和更多资源”。1)推出家居定制平台(dz.meilele.com),目前已有艾依格和KD等3家优秀定制企业入驻,首家线下定制体验馆也已开业。未来,还将引入众多不同领域的不同特点品牌商,通过打通与定制企业之间的联系,整合优质定制资源,满足消费者的全屋定制需求。2)美乐乐认识到流量从PC端转向移动端的大趋势,推出基于微信公众号的移动O2O技术平台,抢占移动端市场。这个平台以微信公众号作为客户获取渠道,以顾客为核心,通过“红包”等“圈粉”方式吸引潜在客户,结合公司业务实现48小时互动式精准营销服务,随时保持通过优惠券等形式吸引客户入店,形成有效的O2O闭环,从而解决了公众号与公司运营脱节的行业难题。O2O技术平台打破了传统客户主导的家居消费方式,转型成为卖家(店员)引导型消费方式,从而提升家具销售的成单率。3)与喜临门共同打造的新品床垫“Hey美人”深睡床垫,结合天然乳胶床垫、记忆棉床垫以及3D材料床垫等优势,价格约为市场同档次产品的一半。4)与华达利签署战略合作协议,华达利正式入驻美乐乐互联网家具销售平台。华达利将为美乐乐在线上提供专供产品“KOKUNN系列”,并将引入更多国际化的终端品牌和产品。
爱福窝:将3D云设计平台升级为线上VR设计平台,打造家居设计新体验。爱福窝是3D技术研发应用的领先企业,通过量房宝、设计宝、导购宝、流量宝以及品牌宝等产品,实现线上整合服务与线下渠道实现优势互补。而虚拟现实技术在家装设计领域的应用,不仅能提升客户体验度(足不出户感受家装效果),同时虚拟现实技术实时修改、即时呈现效果的特性,能够有效避免因方案修订导致设计周期延长的问题,并且成功消除传统家装在设计环节的“附加费用”,使客户以经济实惠的方式,获得优质的体验。
智能家居+新材料,使家居生活更舒适、更安全。1)海尔家居的克路德机器人“哇哦”,采用语音识别、室内地图构建、室内导航和云计算等先进技术,具备远程监控、室内检测和运动控制等功能,能够24小时保障家庭成员和家居环境的安全与健康。2)多维尚书是国内变形家居行业的领导企业,通过增加家具使用功能,以提升房屋使用空间。在2014年获得宜华木业的战略入股后,多维尚书不断提升产品质量,并逐步向智能化转变。公司市场定位精准,以小户型、青年白领为主要目标,2015年成功与you+青年公寓和深圳创客合作,并承接万科、绿地等地产公司小户型房屋样板房装饰工程。2016年3月,公司在深圳开设第一家线下体验店,将深圳作为今年业务发展主要城市,并计划在未来逐步进入各高房价的一线大城市。3)台湾“健康家”,以天然甲壳素为原料生产除甲醛喷剂和涂料等产品,通过建材、家装,到家居三个阶段实现甲醛控制。“健康家”家用除醛产品将在美乐乐独家发售,而美乐乐也将基于健康家除醛产品,推出室内和汽车上门除醛服务以及具有除醛功效的家具产品。“健康家”将推出智能室内空气监控服务,通过无线传感设备和智能开关控制,配合公司除醛产品,迅速处理和排出毒害气体,保证室内空气洁净、安全。n风险因素:内销市场下行;线上、线下竞争加剧;Y+生态系统整合和管理风险。
盈利预测与投资建议
公司产业链布局完整,“Y+生态系统”的有效整合,将促进公司国内业务的跨越式发展,今年以来控股股东的多次增持亦彰显对公司长期价值的认可及维护。我们维持公司2016-2018年EPS为0.55/0.68/0.83元/股(三年CAGR25.8%),对应PE分为24/19/16倍,维持公司“买入”评级。
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