中国经济周刊:一季度第三产业增速解析

热点思考:一季度第三产业增速解析

本期周刊对2016年GDP第三产业增速情况进行简要分析,并对于季度第三产业增速进行展望:

一季度第三产业增速明显下滑

一季度一二三产业同比增速较去年四季度全面下滑,其中第三产业增速下滑幅度较大,从8.2%下降至7.6%。造成第三产业增速下滑的最主要原因是金融业增速从去年四季度的12.9%大幅下降至一季度的8.1%。

金融业如期下行,房地产业大幅攀升

由于股市成交金额的萎缩,一季度第三产业中金融业增速快速下行。而伴随着商品房销售面积同比增速的快速上升,一季度第三产业中房地产业增速从去年四季度的4.1%大幅上行至9.1%。

预计二季度第三产业增速继续下降

我们预计二季度GDP第三产业增速仍将继续下降,理由有两个:一是金融业增速尚未见底,去年二季度金融业增速高达19.1%,二季度是基数最高的时刻。二是房地产业增速将高位回落。我们预计二季度开始房地产销售同比增速将开始回落,从而带动第三产业中房地产业增速回落。

大类资产表现:商品价格大涨

上周各大类资产价格表现中,股市和大宗商品价格大涨。股票市场中,沪深300指数上涨2.7%,创业板指数上涨3.6%。债券市场十年期国债到期收益率下降0.1BP。商品市场中南华工业品上涨4.3%,南华农业品指数上涨3.5%。黄金价格下跌0.5%。

从股票市场的各行业表现来看,A股的28个行业多数上涨。采掘和轻工涨幅较大,农林牧渔和食品饮料表现最差。

经济数据与政策事件

经济数据:一季度经济数据出炉

上周国家统计局公布了一季度经济增长数据。一季度我国GDP同比增速6.7%比去年四季度下降0.1%,其中第三产业增速从8.2%下降至7.6%降幅较大。3月份工业增加值增速和固定资产投资增速均有明显回升,其中房地产开发投资增速和基建投资增速回升幅度较大。

政策事件:国务院印发文件整治互联网金融

上周值得市场关注的经济政策和重大事件有:国务院提出阶段性降低企业社保费率和公积金缴存比例;国务院印发文件整治互联网金融。