新三板污水处理行业专题报告:增长迅速,企业盈利稳健

我国人均水资源稀少,水质状况不容乐观,水环境亟需改善。

我国水资源匮乏并存在地域性供需矛盾,据统计,2013年我国水资源拥有量在全世界排名第5,而人均水资源排名仅为102,处于相对缺水的状态。同时,我国水资源分布十分不均匀。南方4区与北方6区用水量接近,但在水资源总量方面,北方6区不足南方4区四分之一。我国河流湖泊水质不容乐观,2014年,Ⅳ~劣V类河流、湖泊分别占全部河流、湖泊的27.2%、67.8%,同时水污染事件频发。我国水环境亟需改善。

我国污水排放现状:城镇生活污水为主要排放来源,工业废水排放呈下降趋势。

2014年我国城镇生活污水排放量为510.3亿吨,同比增长5.19%,占全年污水排放总量的71.25%,随着我国经济不断发展、城市化进程的继续推进和人民生活水平的提高,生活污水排放量将继续增长,城镇生活污水成为我国废水排放量不断增加的主要原因。近年来,我国工业废水排放量逐年减少,截至2014年,我国工业废水排放量为205.3亿吨,同比减少2.1%。

环境执法日益严格、新模式助力水处理行业快速发展。

我国污水处理行业快速发展,2014年,污水处理行业营业收入349.93亿元,同比增长17.5%,营业利润44.78亿元,同比增长21.9%。新环保法实施,打击环境违法力度空前,“水十条”开启万亿水处理市场规模,PPP与三方治理开辟污水处理新模式。

污水处理细分领域分析。

随着污水处理费用提升,污水处理行业企业盈利能力进一步改善,提标改造成为城镇污水处理行业新的增长点,“十二五”农村污水处理率极低,“十三五”有望迎爆发式发展,工业废水园区集中处理不断发展,污泥处理逐步受到国家重视,市场前景广阔。

新三板污水处理企业行业优势凸显,整体盈利稳健。

根据我们统计,截止到2016年4月1日,新三板挂牌公司中共有污水处理行业企业94家,覆盖污水处理整个产业链,包括污水处理原料和设备制造、污水处理技术研发、项目承包、项目运营等,业务遍及城镇生活污水处理,农村污水处理、工业废水和污泥处理。在这些企业中,大部分为中小企业,有62家污水处理企业净利润在0~1000万元之间,占比为65.96%。总体而言污水处理行业作为朝阳行业,集中度较低,企业盈利能力较好,发展潜力巨大。

建议关注的新三板企业。

我们从企业规模、成长性、行业发展趋势三个角度筛选出6家建议关注的企业,分别为星火环境、金达莱、凌志环保、清大国华、福航环保、国联环科。

风险提示:宏观经济不景气风险;核心技术被替代风险,环保政策执行情况低于预期的风险等。