江南水务临时公告点评:工业固废处置未来将大有可为

事件:公司公告,第五届董事会第七次会议审议通过了审议通过了《关于公司子公司开展江阴市秦望山工业废弃物综合利用项目前期工作的议案》,子公司江阴市锦绣江南环境发展有限公司将利用这一契机,启动江阴市秦望山工业废弃物综合利用项目环评等前期工作,提请董事会授权江阴市锦绣江南环境发展有限公司开展江阴市秦望山工业废弃物综合利用项目前期工作,确定具体投资方案后报公司董事会审议。

点评:

江阴本地工业固废处置项目启动,拓展到固废处置产业链,对公司未来的业务发展积极有利。目前江阴市工业废物处置能力严重不足,随着地区工业规模的快速发展,工业固废的污染防治问题将会日益突出,江阴市政府决定在江阴市秦望山产业园区内建设江阴市秦望山工业废弃物综合利用项目,对江阴市域内产生的危险废物进行集中焚化燃烧,使之分解并实现资源化、无害化、减量化,极大地消除由于工业生产规模扩大、集聚化程度提高而产生的危险废物对当地生态环境的不利影响。项目选址在江阴市秦望山产业园区内,项目用地约300亩。主要建设项目为:医废蒸煮处理1000t/a;危废焚烧处理20000t/a;危废固化处理40000t/a,后续项目的持续开展对公司的工程和运营业务将产生积极的推动。公司作为江阴本地的供水和污水处理企业,业务模式相对比较单一,此次进军工业固废处置业务将进一步打通环保产业链,完善环保业务架构,进一步整合本地资源,推动公司的业务发展再上新的台阶。

继续维持“推荐”评级。我们给予15、16、17年EPS分别为0.62元、0.82元、0.98元,我们看好公司未来长期的发展空间,工废处置大有可为,目前的供水和污水处理业务发展稳中有升,前期参与的并购基金未来发展潜力亦较大,目前仍然具备较强的估值优势,预计未来将逐步进入业绩快速增长时期,工业固废处置业务的开展有利于提升公司的估值,我们继续维持“推荐”评级。

风险提示:并购进度不达预期,水价调整幅度不达预期,污水、工废市场拓展不达预期的风险。