首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

北新建材年报点评:行业龙头砥砺前行

来源:华融证券 作者:贺众营 2016-03-25 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件

公司年报显示,2015年实现营业收入75.5亿元、归属于上市公司股东的净利润8.96亿元,同比分别下降9.0%、17.2%,每股收益0.63元。

点评

行业龙头砥砺前行。2015年公司主营产品石膏板完成产销量14.71亿平米和14.46亿平米,同比增长3.37%和0.63%,公司市场份额进步提升。受地产行业整体不景气影响,石膏板售价同比下滑9.6%左右,报告期公司收入下滑9.0%。

能源价格下跌对冲价格下滑,毛利率微升。报告期公司石膏板成本同比下降9.45%,主要是受燃料动力和原材料价格下行影响,二者同比分别下降了16.85和4.13%。能源价格的下降对冲了价格下滑的影响,15年公司毛利率提高1.4个百分点至31.3%。

财务费用大幅降低,诉讼费用拖累业绩。受益国内降息和定增完成,15年公司财务费用大幅下降26.13%,财务费用率下降0.4个百分点至1.73%。报告期公司美国案件诉讼费用近1.6亿元,扣除诉讼费后公司净利润同比仅下7.3%。

定增收购泰山石膏股权巩固主业。2015年公司拟以发行股份购买资产的方式购买泰山石膏35%股份,该事项完成后公司在石膏板的龙头地位进一步巩固,在全国布局也更加完善。在国家大力推动房地产去库存的进程中,将带动装修装饰业的景气回升,公司将显著受益。

投资策略

预计公司2016-2018年EPS分别为0.74、0.79和0.91元,以目前价格计,对应PE为13,12和10倍,我们维持公司“推荐”评级。

风险提示

1、募投项目不达预期2、房地产去库存不达预期





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示北新建材盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-