亚太股份:下游终端再拓展,智能驾驶稳推进

事件概述

公司发布公告:与浙江合众新能源汽车有限公司签署《智能驾驶技术合作协议》。

分析与判断

智能驾驶产业化进程加快,打造智能驾驶龙头企业。合众汽车是一家致力于中国新能源汽车的研发、制造、销售、服务为一体的创新型高新技术企业。根据《合作协议》,公司为合众汽车提供智能驾驶技术线控制动系统和控制模块产品及相应服务,并每月向合众汽车通报研发情况,便于合众汽车协调整车项目进度;合众汽车为公司智能驾驶技术线控制动系统的研发、样车、试验测试等方面提供支持。本次与合众汽车的合作是公司与奇瑞汽车、北汽研究总院和北京亚太在智能驾驶领域合作的另一延伸,智能驾驶项目进展顺利。我们认为整个行业来看,新能源汽车及自主品牌对智能化需求高将带动单车智能化进程加快,本次合作协议的签订将切实推进公司智能驾驶技术产业化进程及新能源汽车电子产品产业化的应用步伐;在汽车智能革命到来之时,公司加快步伐抢占市场份额,积累智能驾驶产品研发与应用经验,为未来取胜于智能驾驶领域、打造智能驾驶龙头企业奠定了良好的基础。

与公司新能源汽车业务形成完美协同,打造“智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。公司2015年7月以增资1,000万欧元方式参股全球轮毂电机优秀供应商Elaphe,获得增资扩股后Elaphe20%的股权。轮毂电机是电动汽车发展的必然需求,同时也将给新能源汽车底盘系统带来颠覆性的变革;公司在新能源汽车底盘产品早有技术储备,并已获得东风汽车相应的产品订单。本次与合众汽车签订《合作协议》,公司不仅可以为合众汽车提供智能驾驶相关产品,将来也有望为合众汽车提供轮毂电机与新能源汽车底盘系统产品,真正实现为市场提供“智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统”集成产品的宏伟目标,看好其在智能驾驶与新能源汽车领域布局。

投资建议

公司作为制动系统龙头,传统主业稳定增长,并通过“前向启创+智波科技+钛马信息+苏州安智”全面布局智能汽车,构建完善的“控制算法+环境感知+车联网+系统集成”智能汽车产业生态圈,是目前市场上智能汽车布局最完善的标的,未来发展看好。预估16-17年EPS分别为0.25、0.31元,维持“买入”评级。

风险:汽车销量不如预期;智能汽车项目进展低于预期;原材料成本上升。