广誉远：12.92亿元购买山西广誉远40%股权 谨防补跌风险

[机构解读]

【看空】1、广誉远2015年最终业绩符合预期。公司广誉远国药堂（终端店）已入驻全国23个省市自治区、67个城市，已有134家建成营业。截至 2015 年 12 月 31 日，公司总资产为 106,643.64 万元，归属于母公司股东权益为 71,504.47 万元，2015年公司实现营业收入 42,843.61 万元，净利润203.03万元。公司此前预计2015年净利润为200万元左右，同比将减少95%左右。业绩变动主要系公司2014年度确认了资产转让和股权转让收益6187万元，2015年度没有。

2、广誉远计划购买山西广誉远 40%股权，交易对价暂定为129,200 万元，100%股权对应的价格是32.3亿元。山西广誉远经审计归属于母公司的净资产账面价值为 3,876.16 万元，评估增值率 8,232.99%。东盛集团承诺山西广誉远 2016 年、2017 年、2018 年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于 1.34 亿元、2.35 亿元、4.33 亿元。2016-2018年对应的收购动态市盈率为24倍、14倍和7倍。

3、12.92亿元购买山西广誉远 40%股权，预计对股价的刺激作用正面。公司继续停牌，公司停牌期间指数下跌，公司同时有补跌风险。预计股价复牌后，还是存在补跌风险。股市有风险、入市须谨慎，本分析不构成投资建议。（山东神光金融研究所）

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