和而泰年报点评:主业成长稳健踏实,拓延落地铿锵有声

年报简述:

公司2015年年报披露:营业总收入11.1亿元,同比增加27.94%,利润总额8790.74万元,较上年同期增长59.47%,实现归属于上市公司股东的净利润为7494.66万元,同比大幅增长66.35%,基本每股收益0.23元,同比增长53.33%.

投资要点:

主营业绩稳健增长,逐步完善智能家居生态圈:报告期内,公司实现营收与利润的稳健增长,并以智能控制器为基础,逐步向智能家居生态圈延伸:构建大数据云平台,在此之上接受所有的来自于家居家电的用户数据,通过场景实现数据闭环,譬如卧室闭环,厨房闭环、美容美妆等等,近期参股互动派、投资青岛酷特、联袂好豆菜谱等,均是逐步完善智能家居生态圈的重要动作。

智能控制器定位高端市场,坚持大客户战略:2015年公司设计生产各类智能控制器产品约5000万个,公司的产品产量与产品销售规模均位于同行业前列。公司坚持深入国际高端市场,定位优质大客户,一直是伊莱克斯、惠而浦、GE、松下、TTI等知名企业的核心供应商,受益于以上国际家电巨头的代工地逐渐向亚洲地区倾斜集中,未来公司市场份额仍有进一步提升的空间。

C-life大数据平台落地,战略格局宏大:c-life是智能家居生态圈的核心平台,通过聚焦智能控制器家电的前端用户数据,意在打造一个基于家庭生活的链接用户使用、健康相关数据的第三方平台。公司280人互联网团队由BAT、华为等各类著名企业专业人才构成,具备核心竞争力。

维持公司买入评级:公司的大数据平台战略格局宏大,并不仅仅拘泥于狭义的智能家居,而是与多平台多领域互联互通对接畅通的广义大数据平台,模式灵活且多样。预计公司16-17年的EPS分别为0.295、0.406元,对应今年与明年估值分别为60.21倍和43.68倍,我们看好公司在家庭、个人、商业、工业定制等大数据领域的持续布局与进阶发展,维持买入评级。

风险提示:受经济下行影响,全球家电市场销售重回景气低谷;公司智能家居生态圈闭环推广与厂商接受度不及预期。