华业资本:业绩大幅预增符合预期,医疗金融静待放量

事件

华业资本(600240.CH/人民币9.95, 买入)公告:经公司财务部门初步测算,预计2015年1月1日至2015年12月31日实现归属于上市公司股东的净利润约在7.88亿元至9.54亿元之间,与上年同期相比增长90%到130%,去年同期归属于上市公司股东的净利润4.15亿元。

点评

1、业绩预增90%-130%,高增长符合预期。公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长90%-130%,对应2015年每股收益为0.55元到0.67元,主要原因是:公司转让核心区北京华恒兴业房地产开发有限公司、北京华恒业房地产开发有限公司股权于2015年达到收益确认条件,房屋销售收入平稳增长,同时公司新增医疗板块也对公司2015年度业绩产生了积极影响。

2、通州项目销售顺畅,助力战略转型。公司2015年房地产项目实现签约金额42.08亿元,同比减少1.3%;实现签约面积16.84万平方米,同比减少12.77%,公司去年在售的北京东方玫瑰项目受益于通州地位提升,销售顺畅,其结算资源将充分保证公司未来转型期间的业绩过渡。

3、医疗金融新年收单落地,短期规模或扩至80-100亿。公司近期以自有资金9,139万元认购瑞信资管计划劣后级份额,资管计划合计募集资金额度达9.2亿元,杠杆比例达到1:10,标志着公司的医疗供应链金融业务在新年的收单落地。根据规划,公司1季度将与金融机构合作成立规模总计80-100亿元的金融产品,其中公司投资规模预计不超过20亿元。随着医疗金融平台的搭建,公司收购三甲医院应收账款规模有望持续扩大,并利用资金杠杆放大投资回报。

重申买入评级

公司2015年业绩高增长符合预期,而近期医疗供应链金融新年首单落地,未来有望继续利用医疗金融平台模式推进医院债权收购的进程。我们重申此前深度报告《医疗供应链金融独特标的,打造医疗全产业链》的观点,公司的医疗供应链金融业务空间巨大,短期内公司在重庆渝北区唯一三甲医院--重医三院开业在即,而远期持续并购布局医疗全产业链也看点十足,同时公司业绩具有较高安全垫,我们重申买入评级。