中威电子:“车联网+互联网出行服务”细分龙头养成中

推荐逻辑:公司凭借在高速公路市场的高市占率有望圈定高速公路光纤传输资源,通过推广独家的高速公路WIFI产品在车联网基础设施建设领域占据先发优势,成为车联网新入口提供商和出行服务商。

传统高速公路监控业务和平安城市业务有望保持持续稳定增长。公司是视频安防监控细分领域龙头,在高速公路监控系统中段的传输设备领域占有绝对的优势地位。同时,产品分别向前后端延伸至摄像头与存储设备,能够提供视频监控整体解决方案。业务范围除高速公路监控业务外,积极布局“智慧城市”与“平安城市”,有望受益于平安城市的浪潮,公司借助在高速公路监控领域经验,订单获取稳定。综合来看,传统业务方面有望保持稳定增长。

牵手中交汇能和航美恒隆,切入客运WIFI新蓝海,战略性布局互联网出行和车联网等新方向。中交汇能是以“WIFI+GPS+图像”智能硬件为载体,面向司机与乘客提供基于移动互联网的出行生活服务的平台运营商。公司与中交汇能等开展深度合作:1)签订销售合同提振业绩;2)以现金方式参股中交汇能和航美恒隆。我们认为公司通过与中交汇能和航美恒隆的全方位合作,积极推进互联网出行和车联网方向的战略布局,加速向互联网出行综合服务提供商转型。

在高速公路视频监控领域高市占率优势奠定车联网基础设施细分龙头地位。公司在高速公路视频监控传输领域市占率高,后期有望凭借高市占率优势圈定多地高速公路光纤资源,以网络资源为基础积极推进“高速移动无线宽带互联网”项目,为高速公路的乘客提供WIFI热点接入,切中了高速公路上乘客手机信号不稳定,娱乐资源稀缺的痛点,继而成为车联网接入基础设施服务商和互联网出行服务商。

给予“买入”评级!我们看好公司在车联网产业链中作为基础设施服务商的先发优势,预估2015、16、17年EPS为0.15、0.21、0.29元,给予“买入”评级。

风险提示:高速公路wifi业务推进低于预期。