九牧王:Q2净利增长迎来拐点,关注时尚产业集团推进

15.5,推出第一期员工持股计划,存续期24个月,参加对象为部分董监高和员工共217人,募集资金总额上限30230万元,其中员工自有资金为10862万元,上市公司为员工提供不高于其自有资金4倍的借款。公司董监高出资比例为19.32%,其他员工出资比例为80.68%。截止8月6日,已购买600万股,成交均价17.09元/股。

7.11,公司实际控制人林聪颖及一致行动人陈美冷拟1个月内增持不超2亿元,累计比例不超总股份2%,增持价格不高于19元。后8.13日公告未来1个月内实施。

公司15年计划终端与上年持平,预计实现销售收入21.5亿元(增长4%),成本和期间费用17.5亿。我们分析:(1)男装行业已经企稳,处于弱复苏阶段。公司15年秋冬订货会已迎来拐点、实现个位数增长,预计全年收入稳定在中单位数;(2)去库存接近尾声,毛利率稳中有升,费用率有所下降,业绩迎来拐点;(2)公司目前账上现金充裕,现金+理财产品+可出售金融资产在30亿左右。15年提出打造多品牌的互联网时尚产业集团,成立互联网时尚产业基金和新文化产业基金,未来仍存并购预期。维持15-17年EPS0.7、0.8、0.93元,“买入”评级。

风险提示:并购整合不当风险。