兴业矿业:采矿业务利润下滑,收购矿业增厚资源储备

事件:2015年10月31日,兴业矿业发布了15年三季报。公司15年1-9月实现营业收入6.81亿元,同比下降23.43%;实现归属母公司股东净利润0.22亿元,同比下跌87.17%;扣除非经损益后净利润为2048万元,同比降低48.51%;实现基本每股收益0.0184元。

点评:

金属价格继续地位震荡,采矿业务收入和利润下滑。随着中国经济进入新常态,经济结构和增长方式有所转变,从有色金属矿山行业发展态势看,矿山产业正进入相对低迷的周期,未来一段时期,有色金属矿业将承受价格下跌和环保成本上升的双重压力。我国有色金属矿山禀赋明显劣于国外矿山,矿山经营压力进一步加大。15年第三季度公司营业总收入1.8亿元,同比下降57%。面对行业持续低迷的情况,公司坚持对外积极寻找优质资源项目,扩大资源储备,拓宽融资渠道,在安全环保方面不断加强科技创新和节能减排。

收购赤峰荣邦,增加矿产资源储备。2015年9月30日公司召开第七届董事会第五次会议,审议通过关于收购赤峰荣邦矿业有限责任公司100%股权暨关联交易的议案。赤峰荣邦拥有克什克腾旗油房西矿区银铜铅锌矿采矿权,开采矿种为锌矿、铅、铜、银、金,开采方式为地下开采,克什克腾旗油房西矿区银铜铅锌矿设计采选生产能力为30万吨/年,矿区面积2.69平方公里,银铜铅锌矿保有总矿石量1210.43万吨。目前油房西银铜铅锌矿处于矿山建设阶段,估计达产进度分别为2015年5-12月、2018年1-4月、2018年5-12月,达产率分别为50%、50%和100.00%。

盈利预测及评级:由于15年产品价格仍处于下滑通道,我们下调公司的盈利预测,按照公司最新股本计算,我们预计15-17年EPS分别为0.04元、0.04元、0.08元。维持“增持”评级。

风险因素:宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;金属价格波动;采掘成本上升。