国金证券:背靠腾讯、携手百度,弯道超车舍我其谁

2015年1-9月,国金证券(600109.CH/人民币14.63,未有评级)实现营业收入47.47亿元,同比增长167.28%;归属于上市公司股东净利润16.84亿元,同比增长206.81%;基本每股收益0.58元,同比增长172.17%;加权平均净资产收益率13.27%,同比增加5.61个百分点。公司资产总额615.23亿元,比2014年末增长134.10%;归属于上市公司股东净资产160.15亿元,比2014年末增长62.27%;杠杆率为3.84倍,比2014年末的2.66倍有较大程度的增加。

预测2015年全年净利润20.18亿元,每股收益0.66元/股,同比增长106.25%。

目前股价对应2015年市盈率22.17倍,建议投资者关注。

2015年第三季度,国金证券实现营业收入14.44亿元,同比增长139.76%,环比下降34.61%;归属于母公司股东净利润4.50亿元,同比增长162.79%,环比下降47.17%,完全符合我们的预期。基本每股收益0.147元,同比增长122.73%,环比下降47.50%。

公司在今年5月份完成了1.875亿股,总募集资金45亿的非公开发行,总股本由约28.37亿股增加至30.24亿股。公司在6月25日公布2015年非公开发行预案,拟定增约5.59亿股,募集150亿元,本次非公开发行的申报材料正处于证监会审核阶段。

2015年第三季度,国金证券经纪业务受市场波动影响,但市场份额逆势上涨。经纪业务净收入7.69亿元,同比增长205.06%,环比下降32.05%。根据交易所统计口径,股票A股成交额市场份额从2014年的0.973%上升至1.208%(截至2015年9月底)。公司证券经纪业务受市场波动影响,但市场份额逆势上涨,这得益于公司的互联网金融旗舰产品“佣金宝”的市场影响力。

信用交易业务:报告期末,公司的融资融券余额为59.78亿元,较上年末增长12.44%,市占率0.66%,排名第36。报告期公司取得利息净收入2.06亿元,同比增加151.03%,环比下降26.02%。

证券承销业务净收入1.01亿元,同比下降14.33%,环比下降70.26%。公司投资银行业务在IPO暂停的情况下,积极挖掘再融资和信用债市场持续扩容、新三板及场外市场快速发展的市场机遇,在第三季度完成17家主承销项目的发行承销工作,其中,增发8家、债券发行9家。

自营救市资金共计31.47亿元。2015年7月6日,公司参与包括其在内的21家证券公司共同出资购买蓝筹股ETF的联合行动,出资额为2015年6月底净资产的15%,即人民币230,000万元。为进一步维护证券市场稳定,公司以2015年7月末净资产的20%出资(包含2015年7月6日已出资金额),即补充出资人民币84,700万元,继续与证金公司进行收益互换交易。