皖新传媒点评报告:与沪江达成深度合作,互联网教育生态圈日趋完善

内容、渠道、平台全面提升,公司的互联网教育生态圈日趋完善。

沪江目前主要通过四大业务体系:沪江网、沪江社团、多样学习工具、录播和直播两个平台等,提供丰富、优质的数字教育内容,截至2015年9月,沪江签约合作机构500余家,合作老师2000余人,注册用户超过9000万,其中超过7000万是移动端用户,付费用户超350万,预计今年的营业收入超3亿元。而皖新传媒此番以股权为纽带,业务合作为桥梁,深度绑定了沪江这一优质、稀缺的互联网教育标的,皖新的数字教育内容将获得沪江平台支持,共同构建B2C、C2C 学习平台。同时皖新的原有渠道优势将得到进一步发挥,自身的线下地推团队、门店渠道将通过为沪江的互联网学习平台导流导粉、开展O2O 文化消费合作,打造、磨合出适合 K12阶段的数字教育服务和产品模式,进一步完善公司的互联网教育生态圈。

金融工具驱动正当时,积极探索互联网教育盈利模式。

在内容端,公司收购了蓝狮子45%的股权,拥有数字出版资质,并入股拥有全9科教辅出版资质的新世界出版社,同时携手新东方和赛富基金设立新科数媒, 将推出数字教科书领域的杀手级产品,已经成功布局数字教育的核心--稀缺、精品、差异化的数字教育内容;渠道方面,线下采用市场化的教育专员地推模式,抢占学校端资源,线上则接入沪江平台,大力推广数字教育内容,进行模式创新;平台搭建方面,公司目前致力于打造基础教育、终生学习的云平台,也将与沪江共同构建B2C、C2C 学习平台。因此,我们认为公司的互联网生态圈模式已经基本成型,通过内容、渠道、平台等多方面的建设,服务对象有望从传统的2B 端延伸至2C 端,而在此基础上进一步嫁接金融工具,将更有效、实际的驱动板块业绩快速增长。

盈利预测及估值

公司择时、择优的转型互联网教育领域,将充分、有效的发挥原有的主业特点及优势,战略方向明确、路径完善。而在公司主营业绩稳步提升的基础上,在公司管理层的大力推动下,预计皖新传媒转型布局速度将进一步加快,未来发展充满看点,预计15-17年eps 为0.97、1.30、1.60,维持买入评级。