加码海外项目公司投融资力度,锅炉总包业务的海外布局步步为营。公司拟出资3000万美元在香港投资设立全资子公司-华西能源(香港)国际投资股份有限公司,通过投资设立香港全资子公司,可以充分利用香港金融市场资金成本优势和税收优惠政策,建立华西能源海外投融资平台,降低公司海外EPC、BOT项目的投融资成本。本次拟设立的华西能源(香港)国际投资股份有限公司其未来业务重点将作为公司海外BOT项目的投资融资平台,满足公司海外BOT项目投融资需要;原已注册成立的华西能源(香港)国际控股有限公司将作为公司海外BOT项目的工程总承包方,以符合项目所在地国家对同一公司在同一项目中既做总包商,同时又做投资方的相关限制要求。今年以来公司不断加码海外锅炉总包业务的布局,步步为营,加快海外的投融资力度,推动总包业务快速增长。
市值空间巨大,维持“强烈推荐”评级。如果考虑到天河环境并表及增发摊薄因素,我们预计15、16、17年EPS分别为0.43元、0.62元、0.87元,我们看好公司未来长期的发展空间,海外业务布局仍将加码,目前仍然具备较大的估值优势,是值得持续跟踪的投资标的,我们继续维持“强烈推荐”评级。
风险提示:项目订单量不达预期的风险,开工进度慢于预期的风险,宏观经济下行的风险,收购进展不达预期的风险。
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