世纪鼎利:业绩高增长,加速教育战略布局

公告概要:(1)2015年前三季度,公司实现营业收入4.997亿元,同比增长64.93%,归属净利润7325.92万元,同比增长185.16%;2015Q3营业收入1.81亿元,同比增长56.18%,归属净利润3137.02万元,同比增长238.71%。

(2)公司拟对全资子公司智翔信息增资2.13亿元,用于鼎利学院的建设及运营工作。(3)公司拟以现金收购某教育机构,交易金额预计4亿-5亿元。

通信+教育双主营,驱动业绩高增长。公司前三季度业绩超出此前150%-180%增长指引上限,主要原因是智翔信息并表,教育业务增长强劲,预计前三季度教育利润占比超50%,未来比重将进一步提升。2015年运营商网络建设投资预计增长10%达到4350亿元,加上4G发展的阶梯式和高频特点,网络优化业务持续回暖。公司部分产品线和运营架构的优化、调整成效显著,控制了研发和海外营销资源的投入,期间费用同比大幅减少。

随着运营商反腐影响结束,业绩将在四季度及16年进一步体现。公司预计2015全年净利润同比增长140%-160%,我们认为存在超预期的可能性。

再次开启资本运作,持续加码教育业务战略布局。公司收购智翔信息后不断探索职教新模式,利用双方的优势,通过产学结合打造人才供应链平台。

线下已经与四川长江职业学院和吉林农业科技学院深度合作创建两家鼎利学院,近日公告拟对智翔信息增资2.13亿元,除对原有2所鼎利学院扩大投资,将向全国推广,2015将新设鼎利学院和政府就业型基地各1所,2016年计划新设5所学院,构建以鼎利学院为基础的职业教育生态圈。项目将于2016年开始分批正式运营,预计2029年将累计培养10-16万学员,并累计创造45-55亿元实训服务收入和累计约19亿元净利润。为打造职业教育O2O奠定坚实的线下基础。同时再次展开资本运作,拟以现金4-5亿收购某教育机构,进一步探索应用型院校转型之路。职业教育面临良好的发展机遇和巨大的市场空间,看好公司教育领域的布局及发展前景。

投资建议:世纪鼎利“通信+教育”双主营驱动业绩高增长,转型职业教育领域前景广阔,大股东及管理层积极增持显信心,看好公司执行力及长期发展。我们预计2015-2016年净利润增速分别为224.9%和40.9%,对应EPS分别为0.57元和0.80元。买入-B的投资评级,6个月目标价40元。

风险提示:网优业务发展不达预期的风险;转型不达预期的风险