中投证券金理财(周刊)

大盘震荡整理,暂审慎操作

本周回顾:大盘震荡回落,创业板指逼近历史高点

受新股密集发行等因素影响,沪深两市本周震荡回落。截至1月10日收盘,上证指数、深证成指、中小板指数周跌幅分别为3.35%、4.14%、4.11%。创业板个股表现活跃,创业板指数本周逆市上涨,逼近历史高点,周涨幅为0.03%。板块方面,电子信息、传媒、医药医疗等涨幅靠前,而钢铁、农业、建筑建材等表现疲软。周刊股票池中的北信源(300352)周最大涨幅近20%,表现突出。

下周展望:大盘延续整理格局,观望等待时机

1、新股密集发行,考验二级市场承受力

自去年12月30日五家IPO排队企业获得发审委批文以来,新股密集发行,截至1月10日,已经有51家公司获得发行批文,其中包括融资额较大的陕西煤业,发行节奏和招股数量超过市场预期。由于发行制度改革,网上发行按市值申购,部分投资者需要卖掉二级市场股票才能参与网上申购,对于级市场资金将有明显分流影响。另外,按IPO新规则,如果新股出现超募情况,将启动老股转让,截至1月9日,共有5家公司触发老股转让,上市公司募集资金不到老股套现金额的一半。发行人奥赛康因发行规模和老股转让规模较大暂缓发行,存量发行模式明显不够成熟。

2、去年12月CPI同比上涨2.5%,物价整体平稳

国家统计局公布的数据显示,2013年12月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.5%,受去年基数较高的影响,12月CPI涨幅大幅低于11月份,创7个月新低,环比上涨0.3%,主要是食品季节性涨价所致。从全年来看,CPI同比上涨2.6%,低于3.5%的政策调控目标。另外,2013年12月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅为-1.4%,涨幅与上月持平,环比涨幅则延续此前两个月的零增长。PPI尽管同比依然为负,但同比涨幅连续两个月、环比涨幅连续三个月不再下跌。总体看来,国内物价整体平稳。

3、保监会接连松绑险资入市,为市场带来增量资金

1月7日晚,保监会紧急发出《中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》,为保监会新年1号文件,明确放行保险资金投资创业板上市公司股票。规定的投资政策涵盖整个保险行业,涉及范围广,不仅包括具备股票投资能力的保险公司,不具备股票投资能力的公司也可以委托投资。保监会1月9日宣布,经国务院同意,保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策,允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点,意味着3600亿“老保单”将不受险资投资股票基金不得超过20%的政策限制,为A股市场带来增量资金。

4、去年11月外汇占款4000亿,资金面相对宽裕

央行近日最新公布的数据显示,去年11月央行口径外汇占款增加了近4000亿元。这一水平虽然较10月的近4500亿元的增量略有回落,但仍处于较高水平,创年内次高。央行新增外汇占款较高,一方面显示跨境资金流入的压力确实在加大,另一方面也显示央行通过外汇占款渠道释放了较多的流动性。新年伊始,银行有较大的放贷动力,银行间资金利率近期普遍下行,1月9日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜品种已跌至2.79%,创下自去年6月以来的最低水平,显示资金面相对宽裕。

操作策略:暂审慎操作,等待时机

国内经济数据整体平稳,物价水平也整体可控,年初资金面也相对宽裕,但新股密集发行给市场带来压力,是A股近期持续调整的主要原因。考虑到1月份有50家左右公司发行,大盘短期震荡整理,个股操作难度加大。操作上,暂保持审慎,多看少动,等待时机。对前期涨幅偏大、缺乏业绩支撑的品种注意回避,在控制仓位前提下,可围绕电子信息、LED、医药医疗等板块挖掘个股,潜力品种可逢低布局。

关注板块:电子信息、LED、医药医疗等

电子信息:2014年国际消费电子产品展将于2014年1月7日-10日在美国拉斯维加斯召开。本次展会突出的是智能-智能家居、智能设备、智能汽车以及智能手机。科技巨头纷纷看好物联网在当下的运用前景。思科首席执行长钱伯斯表示,可以连接所有设备、人和物体的物联网理念将驱动未来十年的全球创新,并带来一个规模高达19万亿美元的巨大市场。近日财政部、国家税务总局发出了《关于跨境电子商务零售出口税收政策的通知》,2014年1月1日起,符合条件的跨境电子商务零售出口企业也能享受增值税、消费税退免税政策。随着4G等高速网络推广,各种智能终端以及相关应用需求将快速提升,信息消费市场将迎来爆发期。因此,可逢低吸纳智能终端、物联网、电子商务等相关产业链上优质公司。

LED:2013年以来我国海关数据显示,LED照明产品出口增长强劲,尤其是2013年下半年单月同比增幅均在40%以上,且提速非常明显。而且2014年全球主要国家和地区的白炽灯淘汰计划批量生效。我国从2014年10月起,禁止进口和销售60W及以上的白炽灯;2015年10月至2016年9月对前期政策进行评估,调整后续政策;在2016年10月起,禁止进口和销售15W及以上的白炽灯。美国于2014年元旦起开始停止销售市场最畅销的40瓦和60瓦白炽灯。根据瑞银全球照明市场预测,2013年--2015年住宅LED照明市场需求分别增长157%、90%和62%。LED迎来发展机遇。因此,可关注LED板块里的优质品种。

医药医疗:医疗健康是未来快速发展的行业。卫计委信息办副主任高燕婕近日表示促进智慧医疗快速发展,并提供数据显示,2004年该产业的市场规模达到5060亿美元,2010年则达到7600亿美元,增长幅度非常快。而我国提出的目标是到2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上。因此,未来智能医疗等健康服务业迎来机遇。另外,随着新版GMP认证开始,有利于改善质量问题,而且本次执行严格,有准备的、有能力的企业将率先分享医药行业的发展。可以积极关注首批已通过认证的企业。2013业绩预告陆续公布,目前64家公布业绩预告的公司中,80%业绩向好。因此,可逢低介入业绩较好、资质较全的相关公司。

回避板块:高估值品种

高估值品种:据wind统计,2013年创业板指数上涨了74.7%,上涨的创业板个股有328只,下跌的创业板个股仅27只,而涨幅超过100%的股票高达75只,占整个板块的21%。经过这一年的大涨,目前市盈率超过50倍的股票有189只,整个板块的市盈率也达到60倍,与上证A股9倍的市盈率形成鲜明对比。高估值也需要高业绩增长来支撑,而从目前95家公布的业绩预告来看,只有19家业绩预增(即增长超过50%),当前高估值品种仍缺乏业绩支撑。新股发行的估值也相对较高,证监会紧急叫停发行市盈率67倍的奥赛康。因此,高估值风险仍然值得投资者警惕,对于无业绩支撑的高估值个股建议回避。