农林牧渔行业2013年4月第2周周报:养猪亏损至250元,鸡苗价略回升

行情回顾。上周农林牧渔(申万)下降1.82%,弱于沪深300约0.96个百分点,弱于整体大盘0.99个百分点,位于申万23个行业第21位。子行业方面,海洋捕捞和粮油加工涨幅居前约4.4%和1.39%,农业综合、禽畜养殖和跌幅较大约4.77%和4.08%。

农产品价格跟踪。上周仔猪、生猪和母猪价格继续下跌,农户自繁自养头均亏损加大至250元左右;烟台鸡苗价格跌破1元/羽后略有回升;海参价格下跌30元至150元/公斤。

近期股东大会信息。4月17日好当家、星河生物、龙力生物、中粮生化,4月18日福成五丰、安琪酵母、大华农、华英农业、天宝生物,4月19日天邦股份,4月22日唐人神、正虹科技。

投资策略。上周生猪养殖亏损幅度继续扩大,农户自繁自养头均亏损约250元,较前一周五损增加50元,我们维持此前对生猪周期和价格的判断,目前猪价的下跌仍处于下行周期的前期,预计当前猪价离底部已不远,但鉴于存栏量较大和需求不振,未来猪价底部徘徊时间较长,猪价将在深亏期持续一段时间,短期生猪养殖企业面临一季报风险,但我们继续看好6月之后的生猪行情和企业盈利回升。鸡苗价格自4月跌破1元/羽后,上周后半周价格略有回升,保持在1元以上,近期禽养殖企业和农户亏损严重,我们判断在猪价下行周期中鸡苗价格难以独善其身,此次H7N9可谓雪上加霜,鸡苗价格短期仍将维持低位,但我们判断今年鸡苗价格整体情况将好于去年,建议关注禽类相关公司民和股份和圣农发展,可逐步于5、6月份建仓。饲料行业从卖产品向卖产品+技术服务转变,我国禽畜养殖水平远低于国外,未来通过高技术饲料和疫苗提高禽畜生产能力的空间还很大,我们看好具有研发和营销优势的企业如大北农、唐人神和海大集团,1月受春节因素影响饲料企业销量增速较高,预计一季度整体较为平稳,但未来一个季度饲料企业受养殖景气下滑的影响将逐渐显现。